劉強(qiáng)東“不在”的日子，京東對(duì)供應(yīng)商變好了

乾明 發(fā)自 凹非寺
對(duì)撞派 出品 | 公眾號(hào) ai7gua

前幾天把京東股票賣掉的同事，腸子都悔青了。

他根本沒(méi)想到，京東剛交出的2020年Q2財(cái)報(bào)，能夠這么好：

營(yíng)收突破2000億人民幣，增速達(dá)到33.8%……從2018年開(kāi)始，京東就再也沒(méi)有這樣的單季度增速了。

與此同時(shí)，京東的賺錢能力也在快速提升。反映經(jīng)營(yíng)能力的毛利潤(rùn)和運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)，紛紛創(chuàng)歷史新高。

但更“可怕”的還是凈利潤(rùn)，直接達(dá)到了164億元人民幣。2018年以來(lái)，京東所有的凈利潤(rùn)加起來(lái)，都沒(méi)有這次多。

雖然其中有不少“其他”收益，但市場(chǎng)對(duì)京東這次的財(cái)報(bào)都給出了正向的反饋。

一夜之間，京東股價(jià)大漲7.93%，市值超過(guò)990億美元（港股1059億美元），再次縮小了與拼多多的差距。

拼多多兇猛沖擊、阿里激烈競(jìng)爭(zhēng)，京東憑什么交出這樣一份亮眼財(cái)報(bào)？

京東的頭號(hào)護(hù)城河——物流基礎(chǔ)設(shè)施自然功不可沒(méi)，在疫情爆發(fā)后發(fā)揮很大作用，著實(shí)給京東添彩不少。

但從京東這份財(cái)報(bào)中透露出來(lái)的信息來(lái)看，背后還有更深層次的原因。

隱藏在用戶增長(zhǎng)和供應(yīng)商背后的變化，是這次財(cái)報(bào)中的“新變量”。而且這也直接涉及到了京東——面對(duì)阿里系和拼多多的競(jìng)爭(zhēng)策略。

用戶增長(zhǎng)深入拼多多腹地

在營(yíng)收和利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)之外，京東的活躍用戶也在2020年Q2大幅增長(zhǎng)：

截止到2020年6月30日，京東過(guò)去12個(gè)月的活躍購(gòu)買用戶數(shù)達(dá)到4.174億，單季度新增3000萬(wàn)，同比增長(zhǎng)達(dá)30%。

同樣超出分析師預(yù)期，同樣創(chuàng)下2018年以來(lái)的新高。

今年7月份，QuestMobile給出過(guò)一個(gè)數(shù)據(jù)：618期間，新安裝京東APP的用戶中，近68%的用戶來(lái)自三線及以下城市。

尤其是京喜——京東推進(jìn)下沉市場(chǎng)戰(zhàn)略的前鋒，用戶環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)了100%，其中有70%來(lái)自三線及以下城市。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，京東商城CEO徐雷也再次確認(rèn)了大多數(shù)新用戶的增長(zhǎng)來(lái)源，正是來(lái)自拼多多的腹地。

與此同時(shí)，他還點(diǎn)名表?yè)P(yáng)了京喜和京東的極速版，說(shuō)它們拉新效果非常不錯(cuò)。

嘗到甜頭的徐雷也再一次表態(tài)，接下來(lái)還會(huì)堅(jiān)持布局下沉市場(chǎng)不動(dòng)搖。

不過(guò)，他們的工作重心開(kāi)始有了調(diào)整和變化。

徐雷說(shuō)，未來(lái)希望通過(guò)商品，會(huì)員權(quán)益，以及會(huì)員的運(yùn)營(yíng)，提高這部分新用戶的留存率，放大每用戶貢獻(xiàn)營(yíng)收額。

換而言之，他們想要在每個(gè)下沉用戶身上，賺到更多的錢。

對(duì)于京東未來(lái)的增長(zhǎng)，徐雷也充滿了底氣，背后的邏輯是這樣的：

第一，用戶使用多個(gè)平臺(tái)購(gòu)物的現(xiàn)象越來(lái)越普遍，還有很多用戶增長(zhǎng)空間。

從12個(gè)月活躍用戶來(lái)說(shuō)，截止2020年Q1，阿里巴巴的數(shù)據(jù)是9.6億，拼多多是6.28億。京東的確還有一定差距。

第二，京東的供應(yīng)鏈能力、商業(yè)模式以及服務(wù)，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比有核心競(jìng)爭(zhēng)力。

物流自然是沒(méi)話說(shuō)，而且從財(cái)報(bào)中來(lái)看，京東也在提升自己對(duì)供應(yīng)商的吸引力。

如果說(shuō)攻占下沉市場(chǎng)是京東殺入“拼多多”腹地，京東在供應(yīng)商方面的動(dòng)作更像是它手中的武器，不僅可以強(qiáng)化自身實(shí)力，也能夠?qū)Ω?jìng)爭(zhēng)對(duì)手造成沖擊。

京東對(duì)供應(yīng)商變好了

最能體現(xiàn)京東變化的，是財(cái)報(bào)中一個(gè)稱為“應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)”的指標(biāo)。

截止到2020年Q2末，京東的應(yīng)付賬款額度為1002億人民幣，占其整體負(fù)債的58%。

其中大部分都是用戶付錢在京東買了商品之后，京東應(yīng)該付給供應(yīng)商的貨款。

而應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，對(duì)應(yīng)的就是京東給供應(yīng)商打錢的速度。從某種意義上來(lái)說(shuō)，也能夠體現(xiàn)出京東對(duì)待供應(yīng)商的態(tài)度。

此前虎嗅在一篇文章（《京東金融，溫室雖暖但“天花板”太低》）中分析指出，應(yīng)付賬款與京東金融旗下的“京寶貝”有“微妙關(guān)系”。

京寶貝是京東金融2013年推出的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，主要服務(wù)對(duì)象就是京東自營(yíng)業(yè)務(wù)的供應(yīng)商，它們資金周轉(zhuǎn)困難的時(shí)候，可以通過(guò)“京寶貝”獲得按日計(jì)息的貸款。

文章中指出，2014年京東的平均付款周期是41天，接下來(lái)的幾年中一直蹭蹭往上漲，給供應(yīng)商付款的周期越來(lái)越長(zhǎng)，到2017年的時(shí)候達(dá)到了59天。

綜合其他分析，文章得出了一個(gè)結(jié)論：供應(yīng)商資金緊張是京東供應(yīng)鏈金融增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力；供應(yīng)商從京東貸到的錢，本質(zhì)上就是京東欠供應(yīng)商的！

其實(shí)這并不是京東付款周期的峰值，到2018年第二季度的時(shí)候甚至達(dá)到了60.9天。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2018年的第三季度。說(shuō)來(lái)巧合，這也是劉強(qiáng)東開(kāi)始“不在”京東的時(shí)候。

至此之后，京東的這個(gè)數(shù)字開(kāi)始接連下降，到2020年第二季度的時(shí)候降到了50.8天。

這也就意味著，京東給供應(yīng)商打錢的速度再一次變快。

與此對(duì)應(yīng)的是京東的供應(yīng)商數(shù)量也跟著提升，商家數(shù)量在2019年達(dá)到了27萬(wàn)，給京東提供了支撐。

相比之下，近年來(lái)拼多多快速崛起之下，平臺(tái)上的商家弱勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)。最近特斯拉鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)拼多多購(gòu)車門事件，只是一個(gè)縮影。

在此之前，化妝品海藍(lán)之謎、三只松鼠、戴森、內(nèi)存品牌威剛、國(guó)產(chǎn)任天堂也都發(fā)出過(guò)相應(yīng)的聲明，表示從未與拼多多合作。

雖然這并不妨礙拼多多賣貨，但各大廠商都與拼多多劃清界限，都體現(xiàn)出了拼多多的弱勢(shì)一面。

而京東不斷降低應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，進(jìn)一步降低庫(kù)存產(chǎn)品周轉(zhuǎn)天數(shù)，也證明京東正在不斷提升對(duì)商家的吸引力。

至少在與拼多多的競(jìng)爭(zhēng)中，這是一個(gè)不可多得的法寶。畢竟在電商這個(gè)行業(yè)，供應(yīng)商也是半壁江山。

劉強(qiáng)東“不在”，京東確實(shí)更猛了

2018年，是京東上市以來(lái)最為艱難的一段時(shí)光。

這一年中，拼多多異軍突起，中國(guó)電商領(lǐng)域發(fā)生突變，京東股價(jià)從高點(diǎn)重重落下，進(jìn)入低谷期。

但偏偏這個(gè)時(shí)候，明尼蘇達(dá)歸來(lái)，處于風(fēng)頭浪尖上的劉強(qiáng)東不得不逃離聚光燈，從臺(tái)前走到幕后。

從2019年2月份京東高層開(kāi)完管理大會(huì)，對(duì)京東管理層進(jìn)行了一波調(diào)整之后，劉強(qiáng)東就開(kāi)始了卸任之旅，接替他法人代表位置的，大多是他一手培養(yǎng)出來(lái)的管培生張雱。

京東電商基本盤(pán)業(yè)務(wù)，接替他的是徐雷，被認(rèn)為是京東的“二號(hào)人物”。

對(duì)徐雷來(lái)說(shuō)，這是一場(chǎng)臨危受命。

之后不久，拼多多就開(kāi)啟了“百億補(bǔ)貼”活動(dòng)，再一次向京東腹地3C數(shù)碼挺進(jìn)。怎樣應(yīng)對(duì)兇猛沖擊，是徐雷亟需解決的難題。

他沒(méi)有讓劉強(qiáng)東失望，從2019年2月接棒之后開(kāi)始，京東股價(jià)不僅止住了頹勢(shì)，還一路走高。

直到昨天盤(pán)前交出的最新財(cái)報(bào)中，營(yíng)收、用戶增長(zhǎng)等核心指標(biāo)的增長(zhǎng)速度，都回到了2018年之前的水平。

而且勢(shì)頭變得更猛了。

京東旗下京東數(shù)科已經(jīng)確定在科創(chuàng)板上市，估值2000億人民幣；京東健康分拆之后，最近獲得8.3億美元融資；京東物流獨(dú)立運(yùn)營(yíng)之后也變得更強(qiáng)大，開(kāi)始為京東貢獻(xiàn)更多營(yíng)收。

與此同時(shí)，今年6月18日，京東在港股完成了二次上市，募集了近300億資金。當(dāng)前，京東賬上的現(xiàn)金儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到了775億，自由現(xiàn)金流處于歷史高位。

不知道這個(gè)時(shí)候的劉強(qiáng)東，會(huì)不會(huì)再次想起2018年3月10日發(fā)布的動(dòng)態(tài)。

那天是他45歲生日，他談到了自己的退休生活：

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