上市3年市值縮水9成，AI教育第一股流利說(shuō)謀求私有化

豐色 2021-08-07 12:53:27 來(lái)源：量子位

榮偉 發(fā)自 凹非寺
量子位 報(bào)道 | 公眾號(hào) QbitAI

“AI教育第一股”，現(xiàn)在要私有化退市了！

要約已經(jīng)發(fā)出，每股普通股1.13美元，相較最新現(xiàn)價(jià)1.03美元，算得上“厚道”。

但要知道，3年前流利說(shuō)高光上市，發(fā)行價(jià)可是12.5美元……

短短幾年之間，縮水達(dá)到9成。

流利說(shuō)究竟經(jīng)歷了什么？

怎么個(gè)私有化法？

8月4日，流利說(shuō)公司董事會(huì)收到了一份私有化要約。

王翌、胡哲人、林暉三位創(chuàng)始人聯(lián)手春華資本集團(tuán)，擬用每股1.13美元的價(jià)格，購(gòu)入公司所有已發(fā)行的普通股。

收購(gòu)過(guò)程中，買(mǎi)家團(tuán)會(huì)對(duì)公司進(jìn)行慣常的盡職調(diào)查。

與此同時(shí)，收購(gòu)的最終協(xié)議也將在雙方緊鑼密鼓的談判中達(dá)成。

除非法律要求，這次收購(gòu)的討論都將以保密方式進(jìn)行。

目前，一個(gè)用以審議這份要約和擬議的這筆交易的特別委員會(huì)將被成立。全部成員由沒(méi)有利害關(guān)系的獨(dú)立董事構(gòu)成。

剛剛盈利就私有？

就在這份私有化要約發(fā)出的前兩個(gè)月，流利說(shuō)剛剛發(fā)布了2021年一季度財(cái)報(bào)。

通過(guò)嚴(yán)格的成本管控，流利說(shuō)在這一季度終于實(shí)現(xiàn)上市以來(lái)首次季度盈利，凈利潤(rùn)1220萬(wàn)。

扭虧為盈固然值得欣喜，但流利說(shuō)付出的代價(jià)也不小。

市場(chǎng)和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用大額降低，讓流利說(shuō)這季度的付費(fèi)用戶(hù)數(shù)只有去年同期的3成，營(yíng)收也面臨負(fù)增長(zhǎng)。

業(yè)務(wù)不增反減，只靠壓縮成本換來(lái)的盈利，遮不住流利說(shuō)自上市以來(lái)連年虧損的窘態(tài)。

自2018年上市，流利說(shuō)三年一共虧掉了14.58億，股價(jià)也是連連跳水。

“AI教育第一股”，怎么就起不來(lái)呢？

流利說(shuō)衰在何處？

流利說(shuō)上市前，核心創(chuàng)始人王翌曾這樣說(shuō)及流利說(shuō)的優(yōu)勢(shì)：

我們沒(méi)有老師的成本，我們不需要給老師付工資。流利說(shuō)的毛利在76%左右，并且會(huì)一直上升，這跟行業(yè)普遍毛利不高的現(xiàn)狀形成了巨大的差別。

遺憾的是，上市之后流利說(shuō)的毛利率并沒(méi)有如王翌期待的那般一直上升。

即使在今年一季度嚴(yán)控成本費(fèi)用提高利潤(rùn)率的情況下，流利說(shuō)的單季度毛利率也只比76%高了1.6個(gè)百分點(diǎn)。

收入來(lái)源單一，付費(fèi)用戶(hù)不足，是流利說(shuō)錢(qián)賺不大的核心原因。

流利說(shuō)公司的主打產(chǎn)品是“英語(yǔ)流利說(shuō)”APP，主要靠基于APP的定制化AI交互課程“懂你英語(yǔ)”實(shí)施產(chǎn)品變現(xiàn)。

在移動(dòng)應(yīng)用程序上學(xué)習(xí)，這種方式還未得到公眾的廣泛認(rèn)可。而用戶(hù)也會(huì)懷疑基于人工智能的教育方法其可行性和有效性。

由于缺少多樣化的產(chǎn)品和服務(wù)，流利說(shuō)的流量變現(xiàn)一直是個(gè)難題。

同時(shí)，流利說(shuō)的付費(fèi)用戶(hù)數(shù)也沒(méi)能隨著市場(chǎng)和營(yíng)銷(xiāo)的不斷投入而得到持續(xù)增長(zhǎng)。

在2019年一季度達(dá)到最高峰110萬(wàn)后，流利說(shuō)的單季度付費(fèi)用戶(hù)數(shù)增長(zhǎng)就變得停滯，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

此外，雖然不用給AI老師付工資，但流利說(shuō)拉新可是花了不少真金白銀。

2018年到2020年，英語(yǔ)流利說(shuō)的市場(chǎng)和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用分別為7.05億、9.69億、8.01億，而其付費(fèi)用戶(hù)數(shù)分別為250萬(wàn)、300萬(wàn)和240萬(wàn)，單位獲客成本始終在300元左右居高不下。

在2021年一季度減少市場(chǎng)和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用后，流利說(shuō)的付費(fèi)用戶(hù)數(shù)也出現(xiàn)相應(yīng)的下滑。

這說(shuō)明流利說(shuō)的品牌始終沒(méi)有打響、用戶(hù)黏性很弱，獲客必須要依賴(lài)市場(chǎng)和營(yíng)銷(xiāo)的持續(xù)大額投入才行。

管理層做了什么努力？

上市三年，流利說(shuō)的控制權(quán)始終牢牢把握在三位創(chuàng)始人手上。

截止2021年3月31日，三位創(chuàng)始人王翌、胡哲人和林暉持有的B類(lèi)股在經(jīng)歷股票歷年增發(fā)后，仍占總股本的39.7%，投票權(quán)的86.7%。

機(jī)構(gòu)方面，GGV紀(jì)源資本持股為11.5%，TB Alternative Assets Ltd持股為11.4%，分別為第二、第三大股東，但投票權(quán)都只有2.5%。

另外，對(duì)比年報(bào)發(fā)現(xiàn)，盡管流利說(shuō)上市之后連年虧損，三位創(chuàng)始人都沒(méi)有過(guò)減持套現(xiàn)行為，可以稱(chēng)得上是陪著公司共榮共辱。

雖然核心業(yè)務(wù)沒(méi)有做大做強(qiáng)，但流利說(shuō)的管理層也一直有在積極規(guī)劃拓展新業(yè)務(wù)。

發(fā)現(xiàn)成人英語(yǔ)學(xué)習(xí)不是剛性市場(chǎng)，2019年年底流利說(shuō)也開(kāi)始嘗試切入競(jìng)爭(zhēng)激烈的K12賽道，推出了面向3-8歲兒童的新產(chǎn)品“少兒英語(yǔ)流利說(shuō)”。

出海方面，流利說(shuō)曾于2019年推出國(guó)際版產(chǎn)品LingoChamp。

2020年流利說(shuō)陸續(xù)在各地區(qū)推出本地化LingoChamp，目前LingoChamp已支持8種語(yǔ)言版本。

2021年，流利說(shuō)還加快了B端培訓(xùn)業(yè)務(wù)的拓展，針對(duì)不同的行業(yè)開(kāi)發(fā)定制解決方案和專(zhuān)業(yè)的人才培養(yǎng)系統(tǒng)，提供智能化企業(yè)語(yǔ)言培訓(xùn)解決方案。

成在人工智能，敗在不懂教育！

為什么流利說(shuō)這么努力，還是要迎來(lái)黯然退場(chǎng)？

可以說(shuō)，流利說(shuō)成在人工智能，敗在不懂教育！

流利說(shuō)在招股書(shū)中談及：

我們的技術(shù)是我們成功的核心，對(duì)我們商業(yè)模式的實(shí)施至關(guān)重要。

但作為一家線(xiàn)上教育公司，光有技術(shù)、不懂教育真地能行嗎？

流利說(shuō)的第一步錯(cuò)棋在于選擇了成人英語(yǔ)學(xué)習(xí)這個(gè)非剛性市場(chǎng)，但市場(chǎng)雖小未必容不下它一家公司。

始終找不到自身產(chǎn)品的明確定位，給不了用戶(hù)好的產(chǎn)品和服務(wù)，才是流利說(shuō)上市三年大敗局的根本原因。

目前AI+教育仍處于早期培育階段，人工智能的授課不夠智能化，用戶(hù)體驗(yàn)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上人類(lèi)教師，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到能夠代替人類(lèi)教師的程度。

流利說(shuō)把寶押在引以為傲的人工智能技術(shù)上，卻忽略了用戶(hù)最真實(shí)最實(shí)際的學(xué)習(xí)需求和體驗(yàn)。

AI課程業(yè)務(wù)的單一化，最終沒(méi)能有效地吸引和留住用戶(hù)。

或許AI注定是教育行業(yè)的未來(lái)，但流利說(shuō)作為第一個(gè)吃螃蟹的卻不得不先退場(chǎng)了。

參考鏈接：
[1]https://www.leiphone.com/category/aijuejinzhi/RymfdvSnjVIKzeTg.html
[2]https://www.sec.gov/edgar/browse/?CIK=1742056&owner=exclude