創(chuàng)業(yè)邦2023企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)100強(qiáng)榜單發(fā)布

量子位的朋友們 2023-08-24 16:51:27 來源：量子位

TOP 100企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)覆蓋的IPO總數(shù)量達(dá)122家，約占2022年市場IPO總數(shù)量的23.9%。

創(chuàng)新是推動產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展和提高企業(yè)運(yùn)營效率的重要基石。而企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)（CVC）在中國私募股權(quán)投資市場和VC/PE機(jī)構(gòu)、政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金一樣，已然成為推動中國經(jīng)濟(jì)前行不可忽視的一股力量。

企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)CVC（Corporate Venture Capital）是集團(tuán)母公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局和拓展生態(tài)邊界的關(guān)鍵推動力。國內(nèi)企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)展主要經(jīng)歷了萌芽期、增長期和調(diào)整期等20多年的探索和歷練階段，同時(shí)也迎來了移動互聯(lián)網(wǎng)到智能互聯(lián)網(wǎng)的快速變革時(shí)代，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在經(jīng)歷打破和重塑的過程。

根據(jù)睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)外共2489家企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)（包含大企業(yè)戰(zhàn)略投資部、企業(yè)全資投資子公司、企業(yè)發(fā)起管理基金、合作基金以及產(chǎn)業(yè)基金），其中，中國1431家。

2022年，國內(nèi)一級私募股權(quán)市場的投資案例數(shù)量為9496起，涉及到的CVC機(jī)構(gòu)為556家，CVC機(jī)構(gòu)參與投資案例共計(jì)1631起，CVC機(jī)構(gòu)投資案例數(shù)量占據(jù)整個(gè)一級市場投資案例數(shù)量的比例為17.2%，幾乎和去年持平。

在中國，越來越多的頭部企業(yè)逐步建立自身的企業(yè)投資部門或投資子公司，期待通過產(chǎn)業(yè)投資模式探索前沿技術(shù)、釋放產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新動能，進(jìn)行集團(tuán)戰(zhàn)略布局、完善自身產(chǎn)業(yè)生態(tài)，鞏固自身產(chǎn)業(yè)壁壘。

尤其近幾年，隨著高新科技賽道創(chuàng)業(yè)門檻的不斷提高，CVC的產(chǎn)業(yè)背景優(yōu)勢日益凸顯，備受創(chuàng)業(yè)者追捧。

自2023年4月評選啟動以來，創(chuàng)業(yè)邦研究中心結(jié)合調(diào)研問卷、睿獸分析數(shù)據(jù)庫和市場公開數(shù)據(jù)，從機(jī)構(gòu)管理規(guī)模、投資和退出業(yè)績、投后賦能、ESG實(shí)踐等綜合實(shí)力和產(chǎn)業(yè)影響力為核心評選維度，以客觀公正為原則，基于嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)，最終評選出2023企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)100強(qiáng)，其中包含2023企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)50強(qiáng)。

根據(jù)本次評選調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在募資、投資、投后賦能和ESG理念實(shí)踐等方面都極具特色。

創(chuàng)業(yè)邦研究中心通過對企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)100強(qiáng)的調(diào)研樣本進(jìn)行重點(diǎn)分析發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)的平均成立年限為14.6年；從披露的管理資金規(guī)模來看，平均管理資金規(guī)模為238.2億元，其中招商局資本管理資金規(guī)模最高，達(dá)到3000億元，華潤資本、越秀產(chǎn)業(yè)基金的管理規(guī)模也超過1000億元；2022年，100強(qiáng)的投資案例數(shù)量達(dá)到1346起，平均投資案例超13起，投資案例數(shù)量最多的為騰訊投資，2022年的投資數(shù)量超過100起。

募資方面，越來越多的機(jī)構(gòu)除了依靠自有資金投資外，也開始趨向于積極對外募資，以直接投資的方式構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，且投資決策更加靈活，部分企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也采用市場化的激勵機(jī)制，比如分配carry以留住人才。企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對外募資的途徑和純財(cái)務(wù)VC類似，主要包含政府引導(dǎo)基金、市場化母基金和上市公司，部分還涉及到家族辦公室和其他高凈值個(gè)人等。

投資方面，企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮自身產(chǎn)業(yè)和資金優(yōu)勢，利用戰(zhàn)略眼光挖掘母公司生態(tài)鏈條上的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。在TOP100調(diào)研的機(jī)構(gòu)中，企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)從立項(xiàng)到交割的周期，大部分在1~6個(gè)月不等，少部分表示其周期一般在6個(gè)月至一年。

約66%的機(jī)構(gòu)表示投資會兼顧戰(zhàn)略價(jià)值和財(cái)務(wù)價(jià)值，約21%的機(jī)構(gòu)表示，其投資偏戰(zhàn)略屬性，僅有不到10%的機(jī)構(gòu)表示其投資偏向財(cái)務(wù)投資。部分企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)不再局限于做LP，直接投資也越發(fā)活躍，開始外部募資。

投后賦能方面，部分企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)已經(jīng)建立專業(yè)的投后管理團(tuán)隊(duì)和制定相關(guān)制度流程，為產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，同時(shí)對被投企業(yè)在團(tuán)隊(duì)運(yùn)營、技術(shù)咨詢、市場拓展、資本對接和產(chǎn)業(yè)協(xié)同等維度進(jìn)行綜合賦能，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資源與被投企業(yè)緊密協(xié)同，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)資本優(yōu)勢，助力被投企業(yè)快速發(fā)展。

退出方面，根據(jù)接受調(diào)研的機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的平均IRR約42%，部分機(jī)構(gòu)個(gè)別項(xiàng)目的IRR高達(dá)1000%-3000%不等。機(jī)構(gòu)平均退出周期為3.9年，最短的平均退出周期低至1-2年，最長者達(dá)8年；其中，通過IPO和并購?fù)顺龅谋壤s占49.8%。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示， 2022年有511家公司分別在A股、港股和美股IPO。而企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)100強(qiáng)中，被投公司IPO總數(shù)量達(dá)122家（約占2022年市場IPO總數(shù)量的23.9%），其中超過100家IPO企業(yè)分布在TOP50的機(jī)構(gòu)中，可見CVC機(jī)構(gòu)的頭部效應(yīng)異常明顯。其中，2022年IPO數(shù)量最多的兩家機(jī)構(gòu)為中芯聚源和騰訊投資，數(shù)量均超過10家。另外，就TOP100企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的歷史IPO數(shù)量來看，騰訊投資高達(dá)90家，招商資本超過50家，中芯聚源超過40家。

ESG理念實(shí)踐方面，部分企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始制定ESG評分手冊和管理制度，設(shè)置ESG投資委員會，制定ESG戰(zhàn)略目標(biāo)。越來越多的企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)開始搭建綠色投資治理體系，建立綠色表現(xiàn)負(fù)面清單，將綠色投資目標(biāo)融入募投管退全流程，以期實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與社會效益的雙贏目標(biāo)。

2023年是創(chuàng)業(yè)邦第四次發(fā)布企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)榜單，企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在國內(nèi)私募股權(quán)市場的產(chǎn)業(yè)和資金優(yōu)勢日益凸顯，已然成為資本市場不可或缺的中堅(jiān)力量。今年，我們把企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)50強(qiáng)擴(kuò)容到100強(qiáng)，并在創(chuàng)業(yè)邦2023DEMO WORLD開放式創(chuàng)新大會上進(jìn)行發(fā)布，多維度視角呈現(xiàn)優(yōu)秀企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資態(tài)勢。

以下為創(chuàng)業(yè)邦2023企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)100強(qiáng)名單：

榜單解讀

母公司性質(zhì)：超9成是上市公司，民企背景企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)是主力

上榜100家企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，有91家機(jī)構(gòu)母公司是上市公司，9家機(jī)構(gòu)母公司是非上市公司。從上榜企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)母公司所有制性質(zhì)來看，民企背景的機(jī)構(gòu)有61家，代表機(jī)構(gòu)有小米、聯(lián)想創(chuàng)投、比亞迪投資和美團(tuán)龍珠等；國央企背景的機(jī)構(gòu)25家，比較典型的代表機(jī)構(gòu)有越秀產(chǎn)業(yè)基金、北汽產(chǎn)投、招商局創(chuàng)投和保利資本等。

14家企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)母公司是外企，分別是英特爾資本、禮來亞洲基金、創(chuàng)享歡聚和博世創(chuàng)投等。上榜企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的母公司大多是民企背景，民企背景企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)依舊是主力。

母公司行業(yè)：集中分布在汽車交通、醫(yī)療健康、硬件和智能制造領(lǐng)域

100家企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)母公司所處行業(yè)領(lǐng)域主要分布在汽車交通、醫(yī)療健康、硬件和智能制造等。其中，母公司是汽車交通領(lǐng)域的典型企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)包含恒旭資本、廣汽資本、北汽產(chǎn)投、比亞迪投資和博世創(chuàng)投等12家。企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)母公司來自于醫(yī)療健康行業(yè)，典型代表包含禮來亞洲基金、復(fù)星醫(yī)藥、健壹資本和天士力資本等10家機(jī)構(gòu)。

汽車交通領(lǐng)域：通過企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)積極觸達(dá)布局優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目

隨著“雙碳”目標(biāo)提出，我國逐漸步入綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型新階段，能源安全、環(huán)境保護(hù)、氣候變化應(yīng)對和技術(shù)進(jìn)步等因素助推我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。汽車交通產(chǎn)業(yè)由于其產(chǎn)業(yè)鏈條長、覆蓋范圍廣，關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)多等特點(diǎn)，對技術(shù)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)升級和拉動經(jīng)濟(jì)起到重要推動作用。

汽車交通領(lǐng)域母公司通過CVC投資模式觸達(dá)布局更多優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目。根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，母公司是汽車交通領(lǐng)域的企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)2022年出手次數(shù)最多高達(dá)42次。

地域分布：廣東是上榜企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)主要聚集地

100家上榜企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)所處地域分布來看，前三位分別是廣東、北京和上海，共涉及到72家機(jī)構(gòu)，數(shù)量占比高達(dá)72%，浙江緊隨其后，分布了10家上榜機(jī)構(gòu)。由于資本聚集和產(chǎn)業(yè)協(xié)同等因素，超8成上榜企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)都集中在長三角和珠三角炙手可熱的城市地域，一線城市持續(xù)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展浪潮中起到引領(lǐng)作用。

分布在廣東地區(qū)的上榜機(jī)構(gòu)主要包含越秀產(chǎn)業(yè)基金、招商局創(chuàng)投、廣汽資本、比亞迪投資和匯川產(chǎn)投等，粵港澳大灣區(qū)天然的地理環(huán)境優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展場景為企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供了良好的投資氛圍。

投資行業(yè)分布：集中在智能制造、醫(yī)療健康和汽車交通賽道

根據(jù)睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2022年，100家上榜企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)主要投資布局在智能制造、醫(yī)療健康和汽車交通等行業(yè)賽道。智能制造、醫(yī)療健康和汽車交通領(lǐng)域的投資案例數(shù)量共計(jì)506起?！翱ú弊印?的硬科技產(chǎn)業(yè)賽道備受企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)追捧，具備產(chǎn)業(yè)鏈條長、覆蓋范圍廣，關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)多等特點(diǎn)的汽車交通行業(yè)也獲得企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的青睞。

圍繞母公司的主營業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)鏈尋找第二曲線

100家上榜企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在2022年主要重倉投資的賽道包含智能制造、醫(yī)療健康、汽車交通、企業(yè)服務(wù)和人工智能等。智能制造領(lǐng)域相對活躍的企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)主要是中芯聚源、尚頎資本和比亞迪投資；禮來亞洲基金、復(fù)星醫(yī)藥重點(diǎn)布局醫(yī)療健康領(lǐng)域；尚頎資本、吉利資本和北汽產(chǎn)投集中布局汽車交通領(lǐng)域。

通過對熱門賽道“前三甲”企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的分析發(fā)現(xiàn)，業(yè)績突出的機(jī)構(gòu)大體依然圍繞母公司周邊業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略投資布局，尋找母公司業(yè)務(wù)增長的第二曲線。