滑板式底盤(pán)造車(chē)明星敲響喪鐘：Canoo資金鏈斷裂，5年燒100多億難商業(yè)化，核心高管已走光

萬(wàn)博 發(fā)自 副駕寺

智能車(chē)參考 | 公眾號(hào) AI4Auto

剛剛，滑板式底盤(pán)賽道明星玩家Canoo，自曝經(jīng)營(yíng)不下去了。

怎么回事？

在Canoo提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的8-k文件中，Canoo管理層對(duì)公司未來(lái)能否持續(xù)經(jīng)營(yíng)表達(dá)了“懷疑”。主要原因：車(chē)還沒(méi)量產(chǎn)，手里的錢(qián)快花沒(méi)了。

最新財(cái)務(wù)信息還顯示，截止到今年第一季度末，Canoo賬上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，只剩下1.2億美元，只夠用一個(gè)季度。

直白來(lái)說(shuō)，錢(qián)不夠燒，現(xiàn)金流面臨斷裂。

而在此之前，滑板式底盤(pán)造車(chē)是熱中之熱，Canoo更是賽道里的明星玩家——始終出現(xiàn)在其他同類(lèi)型創(chuàng)業(yè)公司的BP中。

所以現(xiàn)在，Canoo的預(yù)警，更像是對(duì)滑板式底盤(pán)造車(chē)的預(yù)警。

這只是個(gè)例，還是行業(yè)模式不可持續(xù)的喪鐘？

Canoo經(jīng)營(yíng)不下去了？

準(zhǔn)確來(lái)說(shuō)，留給Canoo的時(shí)間還剩一個(gè)季度。

根據(jù)Canoo提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的最新的8-k文件，公司目前面臨著嚴(yán)重的資金鏈斷裂危機(jī)。

財(cái)報(bào)顯示，2022年第一季度，CanooGAAP凈虧損和全面虧損為1.254億美元，較去年同期的1520萬(wàn)美元增加725%。用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金總額為1.203億美元，較去年同期的5390萬(wàn)美元增加123%，用于投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈額為200萬(wàn)美元，而去年第一季度，這個(gè)數(shù)據(jù)為1210萬(wàn)美元。截止到2022年3月31日，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為1.049億美元。

再看看Canoo的營(yíng)收規(guī)模：0美元。

基于以上的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，Canoo管理層在8-k文件中披露：

對(duì)公司能否持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在重大疑問(wèn)，如果Canoo在未來(lái)無(wú)法獲得足夠的資金，接下來(lái)的量產(chǎn)計(jì)劃將無(wú)法進(jìn)行，公司的前景、財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將可能受到重大不利影響。

而現(xiàn)在手中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，也只夠維持一個(gè)季度。同時(shí)Canoo管理層還表示，由于公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力堪憂(yōu)，因此通過(guò)增發(fā)股票或者借款等融資的能力，可能受到損害。

換句話(huà)說(shuō)，車(chē)還沒(méi)賣(mài)出去，手里的錢(qián)已經(jīng)花沒(méi)了，而且很可能也融不到錢(qián)。

而在此之前，Canoo的危機(jī)也早有預(yù)兆：

今年2月，Canoo內(nèi)部大量高管離職，包括車(chē)輛項(xiàng)目負(fù)責(zé)人Nicolas Leblanc、軟件控制負(fù)責(zé)人Richard Walker，以及動(dòng)力總成和電池生產(chǎn)負(fù)責(zé)人Steven Offutt也都相繼離開(kāi)Canoo——整車(chē)生產(chǎn)的各個(gè)板塊的主將，幾乎都已經(jīng)離開(kāi)了。

一個(gè)火熱的賽道里備受矚目的明星公司，走到了無(wú)糧下鍋的地步，為什么？

Canoo是誰(shuí)？

Canoo，成立于2017年，是滑板式底盤(pán)賽道的代表性玩家。

創(chuàng)始人斯特凡?克勞斯（Stefan Krause）和烏爾里希-克朗茨（Ulrich Kranz），都是車(chē)圈老炮，Krause擅長(zhǎng)財(cái)務(wù)，曾經(jīng)擔(dān)任過(guò)寶馬和德意志銀行的首席財(cái)務(wù)官。

Kranz則在車(chē)輛工程領(lǐng)域有豐富經(jīng)驗(yàn)，曾經(jīng)主導(dǎo)開(kāi)發(fā)過(guò)寶馬Z3、首款SUV X5，另外，還推動(dòng)了寶馬旗下品牌MINI的復(fù)興、創(chuàng)立純電動(dòng)產(chǎn)品線(xiàn)i系列。

有意思的是，這倆人曾經(jīng)還都是賈躍亭的手下干將，都在FF身居過(guò)要職。

離開(kāi)FF后，倆人看到滑板式底盤(pán)的商機(jī)，合伙創(chuàng)立了Canoo。

所謂滑板式底盤(pán)，就是一種專(zhuān)門(mén)為電動(dòng)車(chē)設(shè)計(jì)的一體化底盤(pán)架構(gòu)，將電池、傳動(dòng)系統(tǒng)、懸架等汽車(chē)部件，直接整合到一個(gè)通用底盤(pán)上。

這個(gè)概念在提出之初，就吸引大量關(guān)注，不僅是傳統(tǒng)車(chē)廠，還是造車(chē)新勢(shì)力，都有大量玩家投入其中，主要原因，還是滑板式底盤(pán)的2大優(yōu)勢(shì)：

• 取消機(jī)械連接，車(chē)艙可以保留更多空間。
• 一個(gè)底盤(pán)可以適配更多車(chē)型，在開(kāi)發(fā)成本和開(kāi)發(fā)周期方面具有優(yōu)勢(shì)。

這種優(yōu)勢(shì)，在Canoo的研發(fā)過(guò)程中，有非常明顯的體現(xiàn)。

公開(kāi)信息顯示，截止到目前，Canoo已經(jīng)發(fā)布3款車(chē)型，全部是基于自研的滑板式底盤(pán)打造。

其中，首款車(chē)型Lifestyle Vehicle在2019年亮相，是一款主打空間的微型客車(chē)，起價(jià)為34750美元。

之后，Canoo又迅速推出MPDV多用途配送車(chē)，以及Canoo電動(dòng)皮卡。

在商業(yè)模式上，Canoo講了一個(gè)非常美好的故事，但也正是這個(gè)故事，埋下了Canoo瀕臨破產(chǎn)的種子。

在創(chuàng)業(yè)之初，Canoo的規(guī)劃，在2B和2C市場(chǎng)上，3條腿走路：

首先是2B市場(chǎng)，一是進(jìn)行工程承包業(yè)務(wù)，也就是與主機(jī)廠合作，Canoo為主機(jī)廠提供滑板式底盤(pán)，幫助車(chē)廠快速開(kāi)發(fā)新車(chē)型；二是針對(duì)物流貨運(yùn)領(lǐng)域，自造貨運(yùn)車(chē)型，與物流企業(yè)進(jìn)行合作。

其次在2C市場(chǎng)，Canoo提出了一個(gè)前所未有的玩法：訂閱模式，并被Canoo視作最主要的營(yíng)收渠道。所謂訂閱，就是消費(fèi)者在Canoo官方平臺(tái)申請(qǐng)車(chē)輛，之后按月付費(fèi)使用Canoo的車(chē)輛，有點(diǎn)短租的意思。

這種模式，用Canoo的話(huà)來(lái)說(shuō)，既可以為消費(fèi)者省去抵押、上牌等無(wú)形成本，而Canoo也可以按需生產(chǎn)，降低制造成本，提升利潤(rùn)空間。

但這個(gè)看似美好的故事，似乎沒(méi)有打動(dòng)太多的投資人。

公開(kāi)信息顯示，截止到目前，Canoo公開(kāi)可查的融資金額，包括2020年上市募資所得，累計(jì)不到17億美元（折合人民幣114.7億元人民幣）。

而之后，Canoo的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，也印證了其商業(yè)模式并不完美。

2021年4月，Canoo執(zhí)行董事長(zhǎng)托尼·阿奎拉（Tony Aquila）在分析師會(huì)議上，幾乎推翻了此前所有的規(guī)劃：

與韓國(guó)現(xiàn)代的工程承包合作無(wú)疾而終，理由是合作有專(zhuān)利泄露風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)展工程承包業(yè)務(wù)的時(shí)機(jī)還不成熟。

而訂閱模式，因?yàn)槌杀具h(yuǎn)遠(yuǎn)高于Canoo此前的設(shè)想，也被迫作出調(diào)整——Canoo開(kāi)始把訂閱模式的收入占比壓縮到20%以下。

調(diào)整之后，全力面向貨運(yùn)領(lǐng)域的2B市場(chǎng)。

但從之后的發(fā)展情況來(lái)看，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變并沒(méi)有為Canoo帶來(lái)生機(jī)。

一方面，公開(kāi)消息顯示，在貨運(yùn)領(lǐng)域，Canoo目前還沒(méi)有任何確定的訂單敲定。

另一方面，訂閱模式不僅內(nèi)部成本高，市場(chǎng)表現(xiàn)也頗為慘淡：

Canoo轉(zhuǎn)為訂閱模式打造的Lifestyle Vehicle，今年第一季度僅生產(chǎn)了39輛，而訂閱模式的特點(diǎn)，就是生產(chǎn)隨著需求走。

第一階段路沒(méi)走通，第二階段轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略也是徒勞無(wú)功，明星公司Canoo走到這一步，究其原因，主要有以下3點(diǎn)：

首先是商業(yè)模式不夠清晰。

從托尼-阿奎拉對(duì)訂閱模式的態(tài)度可以看出，Canoo前期對(duì)訂閱模式的成本和利潤(rùn)前景，并沒(méi)有正確預(yù)期。

而工程承包，與主機(jī)廠合作，除了阿奎拉所說(shuō)的專(zhuān)利外泄風(fēng)險(xiǎn)，大抵還有主機(jī)廠方面的擔(dān)憂(yōu)：

如果按照滑板式底盤(pán)的特點(diǎn)，那主機(jī)廠的角色，就變成一個(gè)“貼殼玩家”，這種價(jià)值和利潤(rùn)的缺失，恐怕很少有車(chē)廠能夠接受，與現(xiàn)代合作夭折，也能夠說(shuō)明這一點(diǎn)。

其次是錢(qián)的問(wèn)題：

從融資經(jīng)歷來(lái)看，Canoo相比于其他造車(chē)玩家，吸金能力并不突出。更何況自身造血能力也始終沒(méi)得到解決。

最后，公司高層對(duì)商業(yè)模式存在分歧。

2021年，Canoo聯(lián)合創(chuàng)始人烏爾里希-克朗茨轉(zhuǎn)投蘋(píng)果，至于原因，是與現(xiàn)任執(zhí)行董事長(zhǎng)阿奎拉對(duì)于訂閱模式的分歧。

相比之下，阿奎拉則更傾向于走主機(jī)廠的道路，類(lèi)似另一個(gè)玩家Rivian的路線(xiàn)。

所以歸根結(jié)底，所有問(wèn)題的根源，都指向商業(yè)模式。

而且不光是Canoo自身的商業(yè)模式，也是滑板式底盤(pán)賽道的商業(yè)模式。

滑板式底盤(pán)造車(chē)，是否擁有真實(shí)、可閉環(huán)、可持續(xù)的商業(yè)模式？

其他玩家怎么樣？

縱觀整個(gè)滑板式底盤(pán)賽道，比較有代表性的玩家，除了瀕臨破產(chǎn)的Canoo，名氣最響的大概就是Rivian。

但不同之處在于，Rivian更傾向于整車(chē)生產(chǎn)，滑板式底盤(pán)，只是一個(gè)標(biāo)簽。

這種模式，從資本市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，似乎更受投資人歡迎，去年年底IPO成功募資120億美元，上市首日市值突破1000億美元。

而量產(chǎn)，Rivian也已經(jīng)走到最前面，據(jù)官方消息，今年第一季度，Rivian生產(chǎn)2553輛新車(chē)，交付1227輛，

除此之外，還有國(guó)內(nèi)的追隨者悠跑科技，以及PIX Moving。

而這兩家的商業(yè)模式選擇，則主要面向大客戶(hù)，提供一體式底盤(pán)解決方案。

不管是哪種模式，都繞開(kāi)Canoo所走的路。

Rivian的整車(chē)生產(chǎn)模式，拋開(kāi)“滑板式底盤(pán)”不談，跟造車(chē)新勢(shì)力別無(wú)二致，所以商業(yè)模式有諸多造車(chē)玩家可參考借鑒。

而相比之下，選擇“不造車(chē)”而替別人造車(chē)的滑板底盤(pán)玩家，面臨的質(zhì)疑會(huì)更直接——

滑板式底盤(pán)，究竟有沒(méi)有真需求？究竟存不存在可持續(xù)的商業(yè)模式？

能造車(chē)的玩家為什么不自己造？不能造車(chē)的玩家選底盤(pán)會(huì)降本增效？

Canoo沒(méi)走通的路，現(xiàn)在讓賽道上的其他玩家壓力更大了。

你看好滑板式底盤(pán)方向嗎？