馬云養(yǎng)的螞蟻太瘋狂：每小時盈利500萬，用余額寶和花唄的你都有功勞

婭寧 2020-08-26 10:00:24 來源：量子位

乾明 郭一璞 李婭寧 發(fā)自 凹非寺
對撞派 出品 | 公眾號 ai7gua

剛剛，螞蟻集團（前螞蟻金服）正式遞交了招股書，將于科創(chuàng)板和港交所同時上市。

這是螞蟻集團2004年成立以來，首次對外披露財務狀況，也是二級市場上首家采用“A+H”兩地同時上市的公司。

雖然募資規(guī)模還沒有披露，但基本上是近年全球最大規(guī)模的IPO了。

招股書顯示，2020年上半年，螞蟻集團的營收為725億元，相當于每天入賬近4億元，與2019年同期相比，增長了38%。

如此“吸金”能力，在中國的科技公司中都排在前列。在行業(yè)中，勉強可以和螞蟻集團對標的，無非是騰訊的金融業(yè)務。

在騰訊財報中，騰訊將其與企業(yè)服務（云計算等業(yè)務）打包在一起，歸類為金融科技及企業(yè)服務。

2020年上半年，騰訊這一部分的營收為563億，同比增速為18%，比螞蟻集團要少了160多個億。

螞蟻集團到底是如何掙錢的？盈利能力具體如何？上市背后，誰會成為最大的受益者？

這些問題，招股書中都有答案，我們一一來看。

余額寶、花唄等貸款理財保險項目，貢獻大多數營收

螞蟻集團的營收根基是支付寶，截止到2020年6月份，支付寶APP月度活躍用戶為7.11億，如此體量已經超過了騰訊的QQ，在中國移動互聯(lián)網領域中僅次于微信。

招股書中一共將螞蟻集團的營收分為了三個板塊，分別是“數字支付與商家服務”、“數字金融科技平臺”、“創(chuàng)新業(yè)務與其他”。

數字金融科技平臺是目前營收最多的部分。2020年上半年營收460億元，占總營收的63%。2017年時，占比僅為44%。

主要的營收來源分為平臺和自營兩個方面：

一方面是給金融機構提供賣保險、理財產品，向客戶貸款的服務，然后以技術服務費的形式取得收入。

另一方面，螞蟻集團還通過部分持有金融牌照的控股子公司直接提供信貸、資產管理及保險等服務，并產生收入。

營收最多的還是貸款服務，比如我們經常用的花唄、借唄等產品，在2020年上半年營收為286億元，占總營收的近40%。

然后是理財科技平臺，其中也包含了我們常用的余額寶產品，在2020年上半年營收為113億元。保險方面的營收為61億元。

數字支付與商家服務就是消費者、商家等使用支付寶等平臺，掃碼付款、收款時使用的服務，主要的營收來源有兩個方面：

一是從每一筆交易中抽取服務費。截至2020年6月30日止的12個月期間，通過公司平臺完成的總支付交易規(guī)模達到 118 萬億元，相當于每秒374萬。

二是幫助商家提升客戶觸達和用戶運營能力，來收取服務費用。招股書顯示，支付寶APP的活躍月度商家超過了8000萬。

2017年，這一板塊的營收在總營收中占比為55%，是最大的收入來源。

但在過去這3年內，隨著“花唄”、“借唄”、“余額寶”等貸款、理財產品發(fā)展加快，其在總營收中的比重不斷降低。

2020年上半年，螞蟻集團這一塊的收入為260億元，在總營收中占比36%。

此外，螞蟻集團還有一部分營收來自于創(chuàng)新業(yè)務及其他，主要是區(qū)塊鏈、云計算等技術服務產生的收入，2020年上半年為5.4億元，但在725億的營收規(guī)模之下，占比不到1%。

毛利率達到59%，每天凈賺1.2億

從利潤方面來看，螞蟻集團也是一臺“賺錢機器”。

營業(yè)成本方面，螞蟻集團支出最多的是向金融機構支付的“交易成本”，包括為促成支付寶平臺上的交易而發(fā)生資金流入時，公司向金融機構支付的費用。

交易成本在2017年全年達到了193億元，在營業(yè)成本中占比為82%。

之后的幾年時間內，這一部分成本快速上升。到2019年已經達到了467億元，翻了一番還要多。

2020年上半年，占比雖然已經降到了76%，但總額已經提到了227億元。

扣除營業(yè)成本之后，螞蟻集團的毛利率在過去的三年，幾乎都維持在50%以上，僅僅在2019年為49.83%。不過在2020年上半年，已經提升了59%。

螞蟻集團在招股書中說，2019年毛利潤下跌是因為業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴大，拓寬生態(tài)合作伙伴，加大了合作力度。

2020年回升，主要原因在于貸款、理財、保險等數字金融科技平臺業(yè)務規(guī)模增長，增強了運營效率。

在運營費用方面，研發(fā)費用在過去的幾年中，一直保持在7%-9%之間。

銷售費用是變動最大的一部分，2017年在總營收中占比23%，到了2018年達到了55%——這也就意味著當年入賬的一半以上，都被投入到了市場銷售上去了。

招股書中也給出解釋稱，2018年高達473億的銷售費用，是公司主動進行的大規(guī)模推廣及廣告投入，直接讓2018年底的月活用戶比上一年同期增長了1.19億。

銷售費用也直接影響著螞蟻集團的盈利情況。2020年上半年，螞蟻集團減少了廣告投放，銷售費用僅為61億元。

這半年，螞蟻集團實現的凈利潤為219億元，相當于每天凈賺1.2億元，每小時500萬，凈利率為30%，比2019年全年都要高。

螞蟻的下一步：AI、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網

招股書顯示，螞蟻集團打算在A股和H股發(fā)行的新股數量，加起來不低于發(fā)行后總股本的10%，發(fā)行后總股本不低于300.3897億股（綠鞋前）意味著將發(fā)行不低于30億股新股。

募集到的資金40%會用在創(chuàng)新科技的投入上。財報中提到，會重點用在“人工智能、風險管理、安全、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網、計算機技術基礎設施”以及對應的人才隊伍培養(yǎng)建設上。

第二大的用途則是在助力數字經濟升級方面，重點用于用戶與商家服務和產品的持續(xù)創(chuàng)新，推動金融服務及日常生活服務的數字化升級。

除了補充流動資金外，還有一部分會用在全球化上，重點用于跨境支付能力的建設，加強與國際合作伙伴的合作，拓展海外用戶和商戶基礎。

另外財報中也提到，上面的這三個方向螞蟻除了自己干，也會進行戰(zhàn)略投資與并購，但核心的流向只有一個：科技創(chuàng)新領域。

馬云投票權超過50%，程序員年薪84萬

最后，為螞蟻帶來這些收入和利潤的，是它16660名員工（統(tǒng)計截至2020年6月30日）。

16660人中，最多的是過萬的技術人員，占比64%；此外銷售、業(yè)務、行政管理人員分別占比14%、11%、11%。

技術人員的薪資、年終獎、股票加起來也是相當豐厚的，這半年技術人員的薪酬+股票螞蟻集團就發(fā)出去了49億，算下來每人46萬。

考慮到年終獎的影響，用去年全年的薪酬股份費用來計算，年薪總包，也就是所有薪資年終股票之和，大約在84萬左右。

他們能夠創(chuàng)造多少收益呢？平均一下，在2020年上半年中，每個員工實現了435萬的營收，創(chuàng)造131萬元的凈利潤。

股東才是公司成功受益者。螞蟻集團的股東中，阿里系占大部分。

阿里巴巴、杭州君瀚股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）、杭州君澳股權投資合伙企業(yè)（有限合伙） 分別持股32.6470%、29.8621%、20.6556%，總占比超過83%。其次為社?；?、保險公司及投資機構等，持股均小于5%。

今年7月，螞蟻要上市的消息公布后，一張阿里巴巴秋招內推群的聊天截圖廣為流傳：螞蟻集團整層樓歡呼，是財務自由的聲音。

傳聞螞蟻估值超2000億美元，按此計算，螞蟻高管及員工通過君瀚、君澳持股約50%，身家平均數達到了2500萬元。

互金商業(yè)評論通過對公開信息統(tǒng)計，螞蟻集團上市后，螞蟻集團和阿里系高管將誕生至少58名億萬富翁，最高身家1400億元，最低身家6.66億元。其中，50億以上的37人，過百億的22人，200億以上的9人，500億以上的4人。

馬云是螞蟻集團實際控制人，控制了螞蟻集團 50.5177%股份的表決權。馬云個人持有26.77億股螞蟻股份，不超過8.8%。

現在，螞蟻集團要融多少錢，估值多少，還沒有確切的說法。

如果用2000億美元來算，馬云不超過8.8%的股份，價值176億美元，折合人民幣超過1200億。