中國營收最高的Robotaxi公司發(fā)財報，日均服務(wù)15單，沖刺單車盈虧平衡

杰西卡 2025-03-26 16:46:28 來源：量子位

杰西卡 發(fā)自 副駕寺

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每輛Robotaxi日均完成15單，這是小馬智行給出的最新成績。

并且沒有一單事故，新一代Robotaxi安全性指標(biāo)提高16倍。

按照計劃，小馬智行還要把車隊從百臺級提升到千臺級規(guī)模，沖刺單車盈虧平衡點。

Robotaxi爆發(fā)拐點，就是今年。

以及按照小馬智行披露的成績，小馬智行目前是中國營收最高的L4公司。

L4收入最高規(guī)模

上市119天，小馬智行全年和單季度表現(xiàn)首次交卷。

先看第四季度，小馬智行總收入3550萬美元（約2.58億元），同比下降29.8%；來自Robotaxi、Robotruck、許可和申請的收入分別為260萬美元、1290萬美元，以及2000萬美元，折合人民幣分別為1889萬元、9372萬元，以及1.45億元。

第四季度公司毛利為750萬美元（約5449萬元），毛利率為21.0%；單季經(jīng)調(diào)整凈虧損為1.536億美元（約11.16億元）。

再來看2024年全年，小馬智行有怎樣的整體表現(xiàn)：

全年營收7503萬美元（約5.45億元），同比增長4.3%，連續(xù)三年增長，是國內(nèi)營收規(guī)模最高的L4自動駕駛公司。

其中，Robotaxi服務(wù)收入為730萬美元（約5300萬元），同比下降 5.3%，占總收入的9.73%。

財報解釋，下降的主要原因是，其合作項目的自動駕駛解決方案服務(wù)費減少，但好消息是，小馬智行的Robotaxi公眾收費業(yè)務(wù)正在明顯增長。

并且小馬表示，預(yù)計公司今年Robotaxi業(yè)務(wù)將保持增長勢頭，甚至加速增長趨勢，具體原因這里按下不表，后面再講。

去年收入增長的大頭來自Robotruck服務(wù)，由于車隊擴(kuò)展至新地區(qū)運營，這部分業(yè)務(wù)全年營收達(dá)到4040萬美元（約2.94億元），同比大漲61.3%，貢獻(xiàn)了總收入的53.85%。

還有部分收入來自許可和應(yīng)用，主要是向OEM等企業(yè)提供自動駕駛軟件的許可、硬件設(shè)備和數(shù)據(jù)分析工具，以及自動駕駛相關(guān)的工程解決方案服務(wù)等等。

2024年這部分業(yè)務(wù)收入2730萬美元（約2億元），比2023年同期下降30.1%，主要是受項目的收入確認(rèn)時間影響所致。

從收入結(jié)構(gòu)和同比增速綜合來看，Robotruck業(yè)務(wù)在2024年貢獻(xiàn)收入更多，但小馬智行透露，這部分業(yè)務(wù)的毛利率相對于其他業(yè)務(wù)較低，因此毛利方面整體出現(xiàn)下滑：

2024年，小馬智行全年毛利為1140萬美元（約8282萬元），同比下降32.5%；毛利率為15.2%，比2023年下降約8.3個百分點。

同時，雖然Robotruck更賺錢，但Robotaxi業(yè)務(wù)更核心，彭軍強調(diào)，小馬智行堅持“Robotaxi業(yè)務(wù)優(yōu)先、中國市場優(yōu)先、一線城市優(yōu)先”的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。

另外，小馬智行在支出方面大幅增加，特別是研發(fā)費用一項。

2024年公司營業(yè)費用為2.97億美元（約21.58億元），同比增長85.4%；其中研發(fā)費用占據(jù)81%，達(dá)到2.4億美元（約17.4億元），同比大漲95.7%。

幾乎翻倍式增長的研發(fā)費用，主要是兩方面因素驅(qū)動：

其一，是第四季度完成上市后，公司一次性計入員工股權(quán)激勵費用；

其二，就是實打?qū)嵉难邪l(fā)投入，支持合作開發(fā)最新一代的Robotaxi汽車。

除去股權(quán)激勵費用后，小馬智行全年的經(jīng)調(diào)整研發(fā)費用為1.38億美元（約10.06億元），同比增長14%。

而公司當(dāng)前還處于虧損中，去年經(jīng)調(diào)整凈虧損為1.54億美元（約11.21億元），虧損同比增長了0.35億美元（約2.54億元）。

最后在現(xiàn)金層面，小馬智行持有現(xiàn)金等價物、長短期理財投資總額為8.25億美元（60.23億元），同比增長39.4%，為下一代Robotaxi的推出打好了資金后盾，也為自動駕駛規(guī)?；涞匦盍?。

Robotaxi日均15單，安全性提高16倍

首次財報電話會，小馬智行聯(lián)創(chuàng)兼CEO彭軍，聯(lián)創(chuàng)兼CTO“樓教主”，以及CFO王皓俊紛紛現(xiàn)身，為公司上市的第一份財報進(jìn)行現(xiàn)場解讀。

要實現(xiàn)Robotaxi量產(chǎn)落地，需要具備四大關(guān)鍵因素：技術(shù)、法規(guī)、大規(guī)模生產(chǎn)以及大規(guī)模部署，CEO彭軍表示，這四個方面，小馬智行都已實現(xiàn)。

首先，就是全無人自動駕駛車得以實現(xiàn)部署的核心——技術(shù)。

CTO樓天城表示，小馬智行Robotaxi的核心技術(shù)，在于其自研的“世界模型（PonyWorld）+虛擬司機(jī)（Virtual Driver）”兩方面。

小馬智行設(shè)定的目標(biāo)，不是模仿人類，而是超越人類，因此需要構(gòu)建一個新的模型，打破人類的局限性。

“世界模型”就是小馬智行自動駕駛系統(tǒng)的核心環(huán)境認(rèn)知框架，通過多模態(tài)傳感器（包括激光雷達(dá)等）實時融合高精度地圖、動態(tài)物體軌跡及交通流信息，構(gòu)建三維時空語義化環(huán)境模型。

和傳統(tǒng)感知方案不同的是，這種技術(shù)是利用深度學(xué)習(xí)算法，對道路參與者的行為意圖進(jìn)行概率預(yù)測，例如預(yù)判行人突然橫穿馬路或車輛加塞的可能性，并基于歷史數(shù)據(jù)訓(xùn)練出不同場景下的演化規(guī)律。

樓天城表示，其模型每周可生成超過100億英里的自動駕駛數(shù)據(jù)集。

基于這種模型下的車輛，不僅能“看見”周圍環(huán)境，更能“理解”隱藏的交通規(guī)則與潛在風(fēng)險。

另外，在過去數(shù)萬小時的運行中，小馬智行沒出現(xiàn)過一起事故，背后主要有三個關(guān)鍵點支撐：

一個是能生成逼真的場景、以及強大的傳感器數(shù)據(jù)的能力，一個是高保真度的模擬系統(tǒng)，最后還需要一套全面的評估指標(biāo)。

他特意強調(diào)了小馬最新技術(shù)——高保真度模擬引擎，能夠精確地復(fù)制現(xiàn)實世界的條件，無論是細(xì)微的細(xì)節(jié)還是動態(tài)響應(yīng)，這讓交通參與者的行為，設(shè)計得像真實人類與自動駕駛車輛自然、人性化的互動。

具體是如何實現(xiàn)的？

這就要提到小馬智行的另一個核心技術(shù)，在車輛控制層充當(dāng)“大腦”的虛擬司機(jī)。

這個系統(tǒng)，基于強化學(xué)習(xí)與博弈論構(gòu)建的決策規(guī)劃模塊，能在毫秒級時間內(nèi)，同步處理定位、感知、預(yù)測等多重數(shù)據(jù)，動態(tài)生成最優(yōu)方案。

樓天城透露，他們是在虛擬環(huán)境中訓(xùn)練了一個“預(yù)言家”，也就是AI司機(jī)，讓它學(xué)會預(yù)測未來的結(jié)果，然后作為再教練，訓(xùn)練其他AI司機(jī)，幫助他們預(yù)見未來事件。

這種方法，可以幫助系統(tǒng)在世界模型中持續(xù)自我進(jìn)化，實現(xiàn)在更小算力、量產(chǎn)化硬件下超越人類水準(zhǔn)的駕駛表現(xiàn)，即便是極端低概率場景，也可具備應(yīng)對能力。

財報顯示，“虛擬司機(jī)”幫助小馬智行的Robotaxi，在安全性指標(biāo)上提升了16倍。

這樣看來，Robotaxi市場已具備增長基礎(chǔ)，因為與傳統(tǒng)出租車相比，其具備的優(yōu)勢不僅有更高的安全性，還有一個重要因素，就是成本，小馬透露其Robotaxi成本，大約是傳統(tǒng)出租車的一半。

并且這種成本優(yōu)勢還會繼續(xù)擴(kuò)大，因為計劃今年開啟運營的小馬智行第七代Robotaxi，成本相較第六代又大幅下降了70%。

這么大的降幅，如何實現(xiàn)？主要在三方面：

其一是硬件方面，受益于傳感器（例如最貴的激光雷達(dá)）成本下行趨勢，加上集成化設(shè)計，硬件方面節(jié)約了不少成本。

其二是算法優(yōu)化，通過端到端模型等迭代，計算資源需求正在減少，同時又提升了算力效率。

其三，也是小馬智行這次多次強調(diào)的一點，就是合作。

第七代Robotaxi車型，是由小馬和北汽新能源、廣汽埃安以及豐田合作開發(fā)，可以規(guī)?；a(chǎn)分?jǐn)傃邪l(fā)成本。

這種成本的明顯降低，可以很大程度上加速Robotaxi大規(guī)模部署落地。

順帶再提一句，小馬智行還通過合作，將Robotaxi接入了支付寶、高德地圖的App和小程序，不久前又宣布與康福德高合作——一家在全球擁有超29000臺出租車營運網(wǎng)絡(luò)的公司，將在廣州啟動自動駕駛出行聯(lián)合運營。

按照去年IPO之后給出的目標(biāo)，小馬智行今年計劃從百臺車擴(kuò)張到千臺車規(guī)?！?/p>

隨著七代車落地，更低的成本，更大的車隊規(guī)模，更多的運營渠道，也難怪小馬智行對今年Robotaxi的運營增長給出了更好的預(yù)期。

從去年的Robotaxi的運營狀況來看，商業(yè)化腳步已經(jīng)明顯加速：

在運營范圍方面，其Robotaxi收費服務(wù)，正在國內(nèi)北京、上海、廣州和深圳等一線城市運營，范圍擴(kuò)大到了市區(qū)以及點機(jī)場火車站，是第一家取得四個一線城市全無人駕駛Robotaxi全類別監(jiān)管許可的公司。

就在這個月，小馬智行還宣布，在北京亦莊225平方公里任意打車點往返南站的路線上，正式開通自動駕駛接駁服務(wù)，解鎖環(huán)路、高速路、市區(qū)道路的部分路段，開進(jìn)了北京三環(huán)。

而運營單量方面，彭軍公開了最新數(shù)據(jù)，2024年每輛車的日均訂單量達(dá)到了15單，隨著運營范圍擴(kuò)大，商業(yè)化運營增速明顯提高。

值得注意的一點，小馬智行今年的“千臺車”計劃——恰恰是去年年底時，公司副總裁、Robotaxi自動駕駛出行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人張寧給出的盈虧平衡點。

也就是說，小馬智行今年可能就會實現(xiàn)單車運營盈虧平衡，逐步走向自我造血階段。

時間剛剛好，因為今年恰是Robotaxi行至拐點，彭軍給出了判斷：

當(dāng)前正值自動駕駛規(guī)模化部署的關(guān)鍵窗口期。
隨著技術(shù)成熟度提升與車輛成本快速下探，未來1-2年內(nèi)或?qū)⒂瓉碜詣玉{駛車輛規(guī)模化落地的重要突破。

全球第一梯隊的Robotaxi玩家，也都在驗證這個事實：

和小馬上市時間相近的文遠(yuǎn)知行，同樣在擴(kuò)大運營范圍和規(guī)模；

跑得更快的蘿卜快跑和Waymo，頻頻刷新周訂單紀(jì)錄…

現(xiàn)在就只剩下最后一個問題，那就是市場接受度和政策開放了。

以及目前Robotaxi格局已經(jīng)完全分明：中美雙雄競速，而中國玩家在落地規(guī)模和運營里程上都占據(jù)上風(fēng)。

所以如果開啟全球化的Robotaxi進(jìn)程，中國玩家會更具優(yōu)勢嗎？

以及又以及，美國Robotaxi玩家最大的變量是馬斯克治下的特斯拉，其Cybercab戰(zhàn)略已經(jīng)展開，但也就在這兩天，Waymo創(chuàng)始CEO接受采訪時被問到特斯拉Cybercab，他回答說：

一個輔助駕駛系統(tǒng)，談什么Robotaxi？

（特斯拉FSD——Full Self-Driving完全自動駕駛，今天已經(jīng)在中國已經(jīng)更名“智能輔助駕駛”）