百億機(jī)器人獨(dú)角獸沖刺IPO，細(xì)分賽道收入第一

杰西卡 發(fā)自 凹非寺

量子位 | 公眾號(hào) QbitAI

港股等來(lái)一位105億的機(jī)器人獨(dú)角獸。

鎂伽科技，據(jù)稱(chēng)是中國(guó)收入最高的機(jī)器人自主智能體供應(yīng)商，近期向港交所遞交了招股書(shū)。

創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)來(lái)自電子制造巨頭和華為，創(chuàng)業(yè)初衷，是要做出真正能“解放科學(xué)家”的機(jī)器人。生命科學(xué)和制造行業(yè)，你都能聽(tīng)到它的名字。

背后不僅有博世、藥明康德兩大巨頭力挺，還有高盛、創(chuàng)新工場(chǎng)、經(jīng)緯創(chuàng)投等明星資本加持，估值已超105億元。

如今機(jī)器人賽道如火如荼，鎂伽科技也走到了自己的IPO時(shí)刻。

鎂伽科技是誰(shuí)？

成立于2016年的鎂伽科技，是一家機(jī)器人技術(shù)領(lǐng)域的自主智能體提供商。

更直白地說(shuō)，鎂伽正在做的，是在特定領(lǐng)域，把人力從繁瑣的基礎(chǔ)工作中解放出來(lái)的“機(jī)器人科學(xué)家”。

什么是自主智能體？

就是沒(méi)有人類(lèi)直接干預(yù)，能夠自主地感知環(huán)境、做出決策并采取行動(dòng)的智能系統(tǒng)。

這樣的自主智能體，可面向的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)嶋H非常廣泛。鎂伽科技選定了其中兩個(gè)關(guān)鍵場(chǎng)景：

一個(gè)主要面向生命科學(xué)領(lǐng)域，鎂伽打造了智慧實(shí)驗(yàn)室自主智能體，這是鎂伽著重深耕的領(lǐng)域。

CEO黃瑜清曾透露過(guò)選擇這一領(lǐng)域的原因：

我們發(fā)現(xiàn)，不同于自動(dòng)化發(fā)展非常成熟的汽車(chē)、半導(dǎo)體行業(yè)，生命科學(xué)領(lǐng)域?qū)嶒?yàn)的方法，和100年前幾乎沒(méi)有太大區(qū)別。從業(yè)人員還是要把80%以上的時(shí)間用在基礎(chǔ)工作上。

而鎂伽的初心，就是向客戶(hù)交付一個(gè)“機(jī)器人科學(xué)家”——由機(jī)器人完成實(shí)驗(yàn)室的基礎(chǔ)工作，讓科學(xué)家有更多時(shí)間去設(shè)計(jì)實(shí)驗(yàn)和分析數(shù)據(jù)。

因此，鎂伽在這方面的核心智能體產(chǎn)品，可以實(shí)現(xiàn)生命科學(xué)及實(shí)驗(yàn)室場(chǎng)景中的各類(lèi)需求，例如液體處理、飲品分液、高內(nèi)涵細(xì)胞成像分析、全流程自動(dòng)化制藥等等。

△Auflo：液體處理智能體

就拿當(dāng)年抗擊新冠疫情的“救火”產(chǎn)品來(lái)舉例。在病毒核酸檢測(cè)過(guò)程中，樣本需要滅活后轉(zhuǎn)板。

人工操作要經(jīng)過(guò)擰蓋、移液、關(guān)蓋一系列繁雜的操作， 大規(guī)模篩查往往涉及上千樣本，工作量巨大不說(shuō)，還有被傳染的風(fēng)險(xiǎn)。

而鎂伽為此研發(fā)了一款智能產(chǎn)品，可以自動(dòng)化分杯病原樣品，并且前兩臺(tái)樣機(jī)從立項(xiàng)到交付只用了25天，遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于業(yè)內(nèi)產(chǎn)品交付的4個(gè)月平均周期。

△鎂伽病原樣品分杯系統(tǒng)

而鎂伽選擇的另一個(gè)領(lǐng)域，面向智能制造行業(yè)。

相關(guān)產(chǎn)品專(zhuān)注高精度檢測(cè)與切割兩大技術(shù)，用于晶圓缺陷、粒子缺陷和電池等的檢測(cè)，以及激光切片和晶圓切割。

鎂伽的兩大類(lèi)產(chǎn)品，都推出了多智能體解決方案，可以多產(chǎn)品協(xié)同工作，以完成更復(fù)雜、更全面的工作流。

其產(chǎn)品背后所需的核心技術(shù)有三：感知-構(gòu)思-執(zhí)行。

感知是智能體的“眼睛”，用于實(shí)時(shí)、準(zhǔn)確處理環(huán)境輸入信號(hào)，實(shí)現(xiàn)微秒級(jí)響應(yīng)和高精度檢測(cè)。

構(gòu)思即為智能體“大腦”，其功能為基于感知輸入，由AI驅(qū)動(dòng)決策，優(yōu)化執(zhí)行策略。

最后的執(zhí)行相當(dāng)于“肢體”，能精準(zhǔn)完成物理操作，以確保任務(wù)可靠落地。

這兩個(gè)領(lǐng)域看似跨度很大，實(shí)際上許多底層技術(shù)相通，比如運(yùn)動(dòng)控制、測(cè)量、光學(xué)、材料等等，并且都屬于市場(chǎng)天花板很高，也在快速增長(zhǎng)的賽道。

截至2024年底，鎂伽科技已經(jīng)服務(wù)超過(guò)880家客戶(hù)，2022年新增客戶(hù)的復(fù)購(gòu)率為74%，收入留存率達(dá)115%，表現(xiàn)出較高的客戶(hù)粘性。

并且這些合作伙伴不乏全球巨頭，例如制藥領(lǐng)域的藥明康德，制造領(lǐng)域的博世，這兩大客戶(hù)還是公司的戰(zhàn)略投資方，代表了兩大領(lǐng)域?qū)︽V伽的認(rèn)可。

那么究竟是什么樣的業(yè)績(jī)，能撐起鎂伽如今的行業(yè)地位呢？

鎂伽科技業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？

2022年到2024年，鎂伽的營(yíng)業(yè)收入分別為4.55億元、6.63億元、9.3億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)43.0%。

分場(chǎng)景看，智能實(shí)驗(yàn)室和智能制造的產(chǎn)品收入都在明顯增加，不過(guò)智能制造場(chǎng)景的收入占比更高。

2022年到2024年，來(lái)自智能制造場(chǎng)景的收入，分別占同期總收入的59.1%、75.7%和68.3%。

收入增加的同時(shí)，公司的利潤(rùn)水平相對(duì)穩(wěn)定。

先看毛利，過(guò)去三年，鎂伽的毛利分別為1.28億元、1.59億元和2.7億元；毛利率分別為28.1%、23.9%及29.0%。

從應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看：

智慧實(shí)驗(yàn)室場(chǎng)景的毛利率波動(dòng)較大，2022年為35.3%，2023年降到13.4%，2024年回升到21.9%。

智能制造場(chǎng)景的毛利率在穩(wěn)步上升，從2022年的23.1%，到2023年的27.3%，增長(zhǎng)到了2024年的32.3%，也是拉動(dòng)公司整體毛利率回升的主要?jiǎng)恿Α?/p>

再看凈利潤(rùn)/虧損層面，2022年到2024年，鎂伽的凈虧損分別為7.59億元、7.42億元、7.8億元。

單看虧損沒(méi)有明顯收窄，不過(guò)其凈虧損率已經(jīng)明顯改善，已經(jīng)從2022年的-167.0%降至2024年的-83.9%。

除去股份支付開(kāi)支等影響，公司2022年和2023年的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為3.24億元、3.86億元和4.31億元。

鎂伽解釋?zhuān)M管當(dāng)前還處于早期虧損，但預(yù)計(jì)公司將通過(guò)顯著的規(guī)模經(jīng)濟(jì)模式實(shí)現(xiàn)收支平衡，各項(xiàng)開(kāi)支也在提高效率。

特別是在開(kāi)支大頭——研發(fā)層面，過(guò)去三年公司的研發(fā)開(kāi)支分別為3.4億元、3.08億元和3.94億元，占總收入的比重已經(jīng)從2022年的74.7%降到了2024年的42.4%。

同時(shí)，公司的現(xiàn)金狀況需要注意，截至2024年末，鎂伽的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為4.58億元，較2022年的11.25億和2023年的9.13億明顯下降。

所以，鎂伽也在招股書(shū)中表示，公司此次上市募集到的資金，將被用于公司正常營(yíng)運(yùn)。

同時(shí)，鎂伽也會(huì)將更多資金放在技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)、擴(kuò)大產(chǎn)能和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、尋求戰(zhàn)略合作和投資上。

鎂伽科技從哪來(lái)？

鎂伽科技自帶電子制造基因，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的三位成員——黃瑜清、喬志新和張琰，

鎂伽現(xiàn)在的CEO黃瑜清，本科畢業(yè)于西安交通大學(xué)信息工程專(zhuān)業(yè)，又在清華讀完了工商管理碩士。

△黃瑜清

高級(jí)副總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官喬志新，畢業(yè)于北京交通大學(xué)的測(cè)控技術(shù)與儀器專(zhuān)業(yè)。他曾在華為工作過(guò)6年，擔(dān)任過(guò)華為北研所UMG項(xiàng)目總監(jiān)。

△喬志新

鎂伽的高級(jí)副總裁張琰，在西安電子科技大學(xué)取得機(jī)械設(shè)計(jì)、制造及自動(dòng)化學(xué)士學(xué)位及儀器科學(xué)與技術(shù)碩士學(xué)位，目前負(fù)責(zé)公司的智慧實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)。

△張琰

他們?nèi)耍瑢?shí)際都是在測(cè)量?jī)x器巨頭普源精電一起工作的老同事。

而2010年前后就是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

原本分屬不同產(chǎn)品線的三人，發(fā)現(xiàn)了一個(gè)共同的現(xiàn)象，就是勞動(dòng)力成本增長(zhǎng)飛速，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的新經(jīng)濟(jì)商業(yè)形態(tài)大規(guī)模興起。

基于這個(gè)現(xiàn)象，黃瑜清判斷，機(jī)器人替代人類(lèi)是一個(gè)大趨勢(shì)。

并且像汽車(chē)、消費(fèi)電子制造這類(lèi)行業(yè)里，機(jī)器人、自動(dòng)化去解放的是藍(lán)領(lǐng)工人的生產(chǎn)力，而他們想做的是解放科學(xué)家的時(shí)間。

在調(diào)查和思考后，三人一拍即合，出走創(chuàng)業(yè)。2016年，鎂伽科技在北京誕生。

提到“鎂伽”這個(gè)名字，黃瑜清曾透露直譯自英文Mega，本身是“百萬(wàn)、兆”的意思，用來(lái)形容數(shù)據(jù)量大，再延伸可以有自動(dòng)化、機(jī)器人、超級(jí)進(jìn)化等等方面的含義。

黃瑜清表示，鎂伽的創(chuàng)業(yè)之路，實(shí)際曾經(jīng)歷過(guò)一次“轉(zhuǎn)舵”。

公司起初從底層的技術(shù)切入，打造一個(gè)機(jī)器人本體，然而放在當(dāng)時(shí)卻顯得有些超前，客戶(hù)真正想要的是一個(gè)解決方案，這被黃瑜清稱(chēng)為公司的“0階段”。

因此，鎂伽重新調(diào)整了思路，轉(zhuǎn)型為一個(gè)提供解決方案的公司，開(kāi)始進(jìn)入快速成長(zhǎng)期，幾乎做到了生命科學(xué)里所有業(yè)務(wù)板塊的頭部，并逐步提供更多元的服務(wù)。

這樣的成長(zhǎng)速度，讓鎂伽這一路收獲了許多來(lái)自資本市場(chǎng)的認(rèn)可。

截至目前，鎂伽已完成8輪融資，累計(jì)籌資超27億元，獲得的不僅是博世和藥明康德兩家巨頭支持，還有諸多例如高盛、經(jīng)緯創(chuàng)投等投資機(jī)構(gòu)站隊(duì)。

博世和李開(kāi)復(fù)的創(chuàng)新工場(chǎng)更是多次參與押注，就在遞表前一天，鎂伽還剛剛完成了D輪融資，估值已經(jīng)超過(guò)105億元。

IPO前，創(chuàng)始股東合計(jì)持股16.08%，而創(chuàng)新工場(chǎng)持股15.07%，已經(jīng)成為鎂伽的第二大股東。

這些投資方爭(zhēng)先入局，看中的不僅是這樣一支團(tuán)隊(duì)，更是其背后技術(shù)、產(chǎn)品，及其規(guī)模的擴(kuò)大速度。

按智慧實(shí)驗(yàn)室收入計(jì)，在2024年中國(guó)的自主智能體供應(yīng)商中，鎂伽科技已排名第一。

而全球十大供應(yīng)商中，美國(guó)入圍5家，瑞士入圍2家，還有3家來(lái)自中國(guó)。

排在鎂伽后的另外兩家中國(guó)企業(yè)都來(lái)自深圳，一家是華大智造，另一家是晶泰科技，兩家公司都已經(jīng)成功上市。

現(xiàn)在，機(jī)會(huì)輪到鎂伽科技了。