重慶引領老牌車企轉(zhuǎn)型：長安1分鐘賣5輛，單車利潤6295元

一凡 發(fā)自 副駕寺

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1分鐘賣出5輛長安汽車，賣一輛車賺6295元。

長安汽車公布了上半年的經(jīng)營數(shù)據(jù)，核心指標向好之外，有三個不尋常之處：

• 自主品牌銷量占比遠超合資品牌
• 新能源銷量增長速度大幅領先燃油
• 海外銷量增速超過國內(nèi)

從不遠的過去來看，長安汽車在智能車轉(zhuǎn)型大潮中，迅速擺脫合資品牌依賴，新能源品牌旗開得勝。

在一眾老牌車企或國有車車企中十分罕見。

從現(xiàn)在來看，上半年完成對深藍控股，8月又官宣了新的新能源品牌，又于公布財報的同時宣布將增加對阿維塔的投資…..

這些現(xiàn)象表明，偏居西南的長安汽車，要打破傳統(tǒng)車企和中低端的固有印象，進行重估了。

長安上半年整體經(jīng)營情況

首先看銷量。

財報顯示，長安汽車上半年銷量為121.6萬輛，總銷量排名升至車企第四，相較去年同期增長8%。

銷量增長有兩點最值得關注，自主品牌新能源銷量和自主品牌海外銷量。

其中自主品牌新能源汽車銷量17.6萬輛，同比劇增107.2%，占總銷量比例已達14.5%。

自主品牌海外銷量為11.6萬輛，占總銷量比為9.5%，已超去年全年出口總量的三分之二。

營收方面，上半年長安汽車營收654.92億元，同比增長15.76%，環(huán)比上升12.57%。

歸母凈利潤76.53億元，同比大漲30.65%，環(huán)比飆升294.48%。

不過受價格戰(zhàn)影響，汽車毛利率有所下降，今年上半年為17.54%，相較去年同期下降2.2個百分點。但是相對來講還算不錯，畢竟二季度特斯拉的汽車毛利率也不過18.2%。

整體來看，核心指標都還不錯，具體看長安汽車內(nèi)部品牌，會發(fā)現(xiàn)很有意思的變化：

合資品牌長安福特上半年營收217.6億元，仍是集團營收主力，但占比已下滑至33.23%，實際只貢獻了10.44%的凈利潤。

而長安馬自達半年只賣出3.2萬輛，還不如國內(nèi)一眾新勢力，都沒有作為重點在財報中點出。

這也是長安汽車獨特和稀缺之處：自主品牌扛起了銷量，合計售出102.05萬輛，銷量占比已達83.95%。

財報整體，體現(xiàn)了長安汽車的兩個新：

轉(zhuǎn)型新能源的成績和整體達到了新高度。轉(zhuǎn)型新能源的成績，主要體現(xiàn)在阿維塔和深藍兩大品牌。

長安的“新”希望：阿維塔和深藍

今年上半年，長安汽車研發(fā)投入29.64億，相比去年增加53.42%。

研發(fā)投入的暴漲，和深藍與阿維塔有很大關系，都是去年才實現(xiàn)量產(chǎn)，而且今年有新車系上市。

這兩大品牌既是長安收獲新增長的希望，也是新能源轉(zhuǎn)型的主力。

當然，被委以重任的還有剛剛發(fā)布的長安啟源，目前還沒有車型交付，但是長安汽車已經(jīng)定下了2030年品牌銷售150萬輛的目標，占2030年總銷量目標的37.5%。

具體來說說已實現(xiàn)量產(chǎn)交付的阿維塔和深藍。

先說最近接連上市新車的阿維塔，簡單介紹一下“前世今生”。

阿維塔品牌于2021年11月正式發(fā)布，本是長安汽車的“親兒子”，后來長安對其增資擴股，引入合作方寧德時代等。

長安汽車就失去了控股權(quán)，阿維塔由子公司變更為聯(lián)營企業(yè)，目前長安汽車占有40.99%股權(quán)，寧德時代占股23.99%。

這也就是為什么網(wǎng)友們常戲言，阿維塔有三個“爸爸”：

華為的“大腦”（智能化），寧德時代的“心臟”（動力電池），長安負責生產(chǎn)和調(diào)教

喪失控股權(quán)一年后，也就是去年12月，阿維塔首款車型阿維塔11量產(chǎn)交付。

阿維塔11的交付推動阿維塔今年上半年實現(xiàn)營收22.45億，不過和大多新勢力一樣，阿維塔也在虧損，累計凈虧損17.56億，相比去年同期擴大五倍多。

在財報中，長安將阿維塔的凈虧損擴大解釋為內(nèi)外兩重因素：

外部環(huán)境上，受到行業(yè)價格戰(zhàn)影響，阿維塔銷量未達預期。

老款阿維塔11銷量表現(xiàn)一般，上半年累計銷售10755輛，不久前上市了鴻蒙版售價30萬-39萬，阿維塔官方稱首周訂單數(shù)已破5000。

本月還將上市阿維塔12，預計會給阿維塔提供新的銷量增長。

內(nèi)部戰(zhàn)略方面，目前阿維塔仍處于戰(zhàn)略投入期，資源投入比較多。

其實就是阿維塔還無法“自我造血”。

面向未來，長安汽車還將加大對阿維塔的投資——

就在發(fā)布財報的同時，長安發(fā)表公告稱將聯(lián)合南方資產(chǎn)等諸多企業(yè)對阿維塔增資，其中長安汽車出資約12.3億元，約1.44億元計入注冊資本，阿維塔注冊資本增至約19.95億元，估值超200億元。

長安汽車方面表示，此舉目的是“增強阿維塔的核心競爭力”。不過此次增加注資后，長安汽車持股比例不變，仍為40.99%。

阿維塔代表著長安在高端純電車的探索，而高端定位注定無法做大規(guī)模。

長安把未來新能源的增長希望，押在了深藍和啟源身上。

深藍品牌于去年4月發(fā)布，和阿維塔的命運恰恰相反——

深藍本是長安的聯(lián)營企業(yè)，今年2月份，長安汽車斥資13.31億增持深藍，實現(xiàn)控股。

在實現(xiàn)控股兩個月后，長安深藍更名為了深藍汽車，從名字上也能看出和新發(fā)布的長安啟源的區(qū)別。

相比阿維塔，深藍的業(yè)績要稍好一些：

財報顯示，深藍今年上半年營收88.28億，同比翻了兩倍，凈虧損小于阿維塔，為10.58億。

上半年累計銷量為4.1萬，首款車型深藍 LS03起售價為14.59萬元，表現(xiàn)出銷量疲軟后，6月底深藍上市并交付了第二款車型深藍S7，起售價為14.99萬元。

發(fā)布新車后，深藍7月銷量重新破萬，8月份深藍銷量為1.4萬輛，實現(xiàn)了銷量連續(xù)增長。

有意思的是，財報顯示，兩大新能源品牌去年才實現(xiàn)量產(chǎn)，今年上半年營收之和就已超長安福特的一半。

長安轉(zhuǎn)型新能源的成績，可窺一斑。

長安汽車處在什么歷史階段

具體什么水平呢？可以從三個維度對比：

• 時間維度，長安汽車和自身過去對比
• 集團內(nèi)部，新品牌和燃油車與合資車對比
• 整體行業(yè)，長安汽車和各大友商對比

老牌車企，低端化，這是過去很多人對長安汽車的刻板印象。

過去長安汽車有一些車賣的不錯，比如CS75和逸動系列，但長安一直缺乏15萬以上的車系給自己帶來高利潤。

而長安現(xiàn)在的三大新能源品牌，彌補了這點：

阿維塔11起售價30萬，不再多說。深藍已量產(chǎn)的兩款車型深藍S7和深藍SL03，起售價分別為14.99萬元和14.59萬元。

有消息稱即將上市的啟源A07，定價在20萬左右。從定價上來看，長安汽車是要填補10幾萬的深藍和30幾萬的阿維塔之間的新能源布局。

再來看集團內(nèi)部，有兩個對比角度：

• 新能源品牌對比燃油車
• 自主品牌對比合資品牌

深藍和阿維塔去年才實現(xiàn)量產(chǎn)，銷量自然也比不了燃油，但是對比一下銷量增長，就會發(fā)現(xiàn)未來的趨勢了。

上半年長安汽車總銷量121.6萬輛，去年同期總銷量為112.6萬輛。

新能源汽車銷量17.6萬輛，去年同期銷量只有9萬輛。

簡單計算一下，長安汽車整體同期多賣了9萬輛，其中8.6萬輛的增長都來自新能源。

燃油車銷量幾乎是原地踏步。

再來與合資品牌對比，在長安汽車內(nèi)部，其合資品牌的銷量和賺錢能力都已經(jīng)被自主品牌超越。

就在兩年前，也就是2021年長安福特全年銷量30.5萬輛，是集團當之無愧的“利潤奶?！?，凈利潤為22.84億元，貢獻了全集團64%的凈利潤。

長安馬自達同期凈利潤為8.6億元，占集團總利潤的24%。兩大合資品牌合計貢獻了集團88%的凈利潤。

短短兩年，情況大變：

首先看銷量，根據(jù)長安汽車官方微博發(fā)布的數(shù)據(jù)，上半年長安自主品牌銷量為1020506輛，占總銷量比為83.95%。

兩大合資品牌長安福特和長安馬自達，上半年分別賣出98480輛和32195輛。其中長安福特銷量同比下滑12.57%，馬自達銷量同比暴跌近50%，甚至還不如深藍。

實際上，長安汽車官方微博在公布上半年銷量時，長安福特和長安馬自達排在墊底位置。

曾經(jīng)的“好學生”被“老師調(diào)到最后一排”，合資品牌的地位，很清楚了。

合資品牌銷量下滑帶來的最直接影響當然是其賺錢能力減弱。

今年上半年財報顯示，長安福特凈利潤為10.45億，占集團總利潤只有13.65%。馬自達更不必提了，一共就貢獻了2.6%的銷量，利潤占比不會有多少。

最后，和各大友商對比。

作為老牌車企，2021年長安汽車的凈利潤甚至還不如吉利和長城兩大自主品牌。

而根據(jù)三家上半年的財報數(shù)據(jù)，吉利汽車上半年凈利潤約為15.7億元，長城汽車上半年凈利潤約為13.61億元。

長安汽車同期凈利潤比兩家之和的二倍還多，17.6萬的新能源銷量也超過長城和吉利各自的新能源銷量，不過銷量占比方面，長安汽車略遜一籌：

長城汽車上半年總銷量為519226輛，其中新能源銷量為93225輛占銷量比例約為17.95%。

吉利汽車上半年總銷量為69.4萬輛，其中售出15.8萬輛新能源，新能源銷量占總銷量比為22.7%。

長安汽車新能源銷量約等于吉利和長城兩家之和。

再來與上汽，廣汽和東風進行對比。

先來對比上汽和長安，上半年上汽營收3164億元，凈利潤為70.85億元，上半年整車批售207.2萬輛，終端零售223.8萬輛，其中新能源銷量為37.2萬輛，引用上汽官方介紹，該項成績“穩(wěn)居中國車企第二”。（第一是誰不用多說了吧）

上汽為什么這么多？其實很簡單，3萬塊的五菱MINI EV貢獻最大。

但問題也很嚴重，五菱小車本身利潤極其微薄，今年又在比亞迪海鷗的沖擊下，銷量出現(xiàn)了大幅下滑。

所以在新能源轉(zhuǎn)型質(zhì)量上，長安汽車是暫時領先上汽的。對比上汽，長安在高端定位上目前有阿維塔品牌在不斷嘗試，而大眾市場則憑借深藍取得了搶跑優(yōu)勢。

最后再來看一個和長安有著相似性和較高參考比較價值的友商——廣汽。

新能源轉(zhuǎn)型表現(xiàn)最好的品牌，無疑是廣汽埃安，常年位居“新勢力周銷量榜第0”的位置，上半年累計銷量高達10萬輛，8月銷量更是超5.2萬輛。

主銷車型以10萬左右的埃安 Y為主，而且在To B的網(wǎng)約車市場，和年輕用戶的To C市場，都認可度很高。

所以廣汽埃安新能源的轉(zhuǎn)型，其底層“健壯性”強于目前的長安。

不過高端層面，廣汽才剛剛開始嘗試，推出昊鉑品牌。

與阿維塔華為加持力推智能不同，昊鉑走的則是運動跑車路線。

所以在“歷史的進程中”，長安汽車橫向?qū)Ρ日麄€行業(yè)，處在這樣一個位置：

已經(jīng)擺脫合資依賴，和廣汽唯二沖在第一梯隊。

新能源、智能車的絕對銷量上，長安超過一眾國企老大哥，以及長城吉利奇瑞等等民營龍頭，落后于“大哥”廣汽。

品牌認知和構(gòu)建，以及出海進度上，長安的深藍和阿維塔，顯然是領先廣汽埃安的。

長安汽車到了重估時刻

總結(jié)一下，長安汽車目前轉(zhuǎn)型的態(tài)勢：

阿維塔戰(zhàn)高端，隨著鴻蒙車機加持和第二款車型的發(fā)布，銷量有望上升。且出海節(jié)奏緊鑼密鼓，新車阿維塔12即將在慕尼黑車展首發(fā)。

深藍品牌布局15-20萬大眾市場，走混動、純電并行路線，8月銷量已躋身新勢力前五，老牌車企中少有的旗開得勝。

全新品牌啟源，則是填補阿維塔和深藍的空白，已亮相的啟源A07瞄準小鵬P7和比亞迪漢等熱門車型競爭。

而長安轉(zhuǎn)型取得成績的支撐，主要是技術，可以從長安自己的混動技術和智能化兩個方面來看。

長安早在2017年就布局了“香格里拉計劃”，要在2025年全面停售傳統(tǒng)燃油車。為此，長安推出了自己的iDD混動，首款混動車型UNI-K iDD可以在純電狀態(tài)下獲得130km的續(xù)航里程，饋電狀態(tài)百公里油耗僅為5L左右。

而長安汽車在智能化方面的努力，可以解釋為嘗試獨立自強，也要強強聯(lián)合。

就在定下停售燃油車時間的同時，長安汽車發(fā)布了“北斗天樞”智能化計劃。長安CS75就搭載了長安汽車研發(fā)的APA4.0代客泊車系統(tǒng)。

此外，長安汽車在智能化方面和多方都有合作。

雖然目前旗下品牌阿維塔和華為展開了深度合作，阿維塔11有鴻蒙座艙搭配華為智駕，深藍也和華為簽署了合作協(xié)議，但是長安汽車顯然不打算交出整個“靈魂”。

長安汽車投資了芯片創(chuàng)業(yè)公司地平線，2022年地平線出貨量有接近40%都供給了長安汽車。此外長安汽車還在去年向博世采購29.1萬套L2級系統(tǒng)。

不久前，長安汽車還和百度簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方表示將在云計算，人工智能等領域展開深度合作。尤其提到了近期火熱的大模型技術，雙方將基于百度文心大模型能力，在研產(chǎn)供銷等多領域探索合作。

長安汽車取得了成績，但是同樣面臨著挑戰(zhàn)，目前其新能源銷售車型有深藍 SL03、深藍 S7、阿維塔 E11、UNI-V 智電 iDD、Lumin 等，細看新能源銷量，其實近30%都是小型車Lumin貢獻。

Lumin上半年累計銷量為50881輛，價格區(qū)間為4.99萬元-6.99萬元。

也就是說，長安汽車的最大挑戰(zhàn)，一是要繼續(xù)擴大深藍的規(guī)模，手段也很清晰：更多的車型，更卷的價格。

而阿維塔自主高端，突破的一個手段，是卷向海外，而另一個手段，可以參考上汽旗下智己，適當降一些價格，并且推出尺寸更小，但是品質(zhì)和調(diào)性不降的新車型。

最后，重估長安，可以得出這樣的結(jié)論：

偏居西南的長安汽車，站上了老牌車企轉(zhuǎn)型的C位之一。

沒有被傳統(tǒng)燃油車歷史包袱拖垮，也沒有陷入傳統(tǒng)車企效率的制約，而是爆發(fā)出了和新勢力一樣的活力。