學理想的杭州造車新勢力，也盈利了

杰西卡 2025-03-12 10:16:27 來源：量子位

杰西卡 發(fā)自 副駕寺

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學理想的零跑，也盈利了。

造車新勢力，終于盼來第二家車企盈利。

回首2024年新勢力銷量格局，可謂是風譎云詭，幾經(jīng)變幻，零跑身處其中，無疑是去年最大的黑馬之一。

因為用“增長”來形容并不具體，“翻倍”已成為新的關鍵詞——

2024年，零跑實現(xiàn)29.4萬臺交付量，營收322億元，同比增速均達到100%左右，隨之提振的股價比去年增長了80%。

零跑預計，今年這種“超級加倍”的增長趨勢仍會延續(xù)，年底將向50萬臺交付發(fā)起沖鋒。

信心何在？

只因財報發(fā)布當天，零跑祭出了今年第一個殺手锏。

第二家盈利的新勢力黑馬

零跑披露的這份財報，可以說是“漲瘋了”。

首先，從收入層面來看，零跑在2024年實現(xiàn)營業(yè)收入321.64億元，同比增長92.06%；第四季度營收為88.45億元，同比增長52.16%。

2024全年，公司毛利為26.94億元，顯著高于2023年的8047萬元，公司全年整體毛利率為8.4%，比2023年同期的0.5%，提升了7.9個百分點。

其中，第四季度的毛利率達到13.3%，創(chuàng)下單季毛利率的歷史新高，要知道，2023年零跑的毛利率還是負值，從去年第二季度才開始明顯增長。

毛利大幅增長的原因，除了降本外，還包括公司優(yōu)化了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以及銷量大幅增長帶來的規(guī)模效應。

這不但為毛利帶來增長，也幫助零跑實現(xiàn)了扭虧為盈。

第四季度，零跑凈利潤首次扭正，達到0.8億元，提前一年實現(xiàn)了單季度盈利目標，也是造車新勢力中第二家盈利的車企。

不過由于前三季度的虧損，公司全年仍處于虧損，但比起往年已經(jīng)大幅收窄，全年凈虧損額為28.2億元，較2023年同期收窄14億元。

而支出方面，零跑的投入也在加碼，2024年的研發(fā)費用、銷售費用、行政費用分別為28.96億元、21.38億元和11.37億元，同比增速分別為50.87%、19.11%、32.60%。

在營收、利潤增長的驅(qū)動下，支出增加并沒有給現(xiàn)金流帶來負面影響。

截至2024年底，零跑經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為84.7億元，同比增長73.9億元；公司期末自由現(xiàn)金流，也從去年的-3.2億元扭正到63.2億元。

從財務指標來看，零跑在2024年的表現(xiàn)可謂相當亮眼，當然，主要是受到銷量增長驅(qū)動。

第四季度，零跑銷量強勢增長到120863臺，平均每月銷量突破4萬臺。

2024年全年，零跑汽車總交付量為293,724輛，同比大漲103.8%，全年銷量殺入新勢力前三，是2024年名副其實的新勢力黑馬。

是怎樣的產(chǎn)品、怎樣的技術(shù)，撐起了這樣一份財報？

“價格屠夫”沖刺50萬年銷

過去一年，零跑汽車暴漲的銷量，主要由其C平臺汽車帶動。

財報顯示，2024年零跑C系列累計交付225,071輛，同比大漲112.9%，貢獻了全年76.6%的總銷量，較2023年的相應比重提升3.3個百分點。

這要歸功于去年C平臺推出的兩款新車型——C10和C16，全年交付量分別為75,469臺和43,528臺，占總交付量的比重分別為25.7%和14.8%。

從超越“蔚小理”，到闖入新勢力前三，零跑在兩年內(nèi)實現(xiàn)爆發(fā)式增長，主要背靠兩大策略支撐：

技術(shù)創(chuàng)新和成本定價。

零跑董事長朱江明表示，零跑始終定位為一家科技型公司。

作為全球第三個全棧自研的智能車整車廠，零跑在過去幾年，始終堅持核心零部件的自研自造。

例如業(yè)內(nèi)首個八合一電驅(qū)，把驅(qū)動電機、電機控制器、減速器三大核心部件整合一體，再由電機控制器集成MCU（電機控制模塊）、VCU（整車控制模塊）、DC-DC（降壓斬波電源模塊）、OBC（車載充電模塊）和PDU（高壓配電模塊）。

這種高度集成化減少了零部件數(shù)和連接點，降低連接故障風險，更便于生產(chǎn)和維護，同時縮減了體積、重量以及生產(chǎn)成本。

再比如首個「四域合一」的中央集成式電子電氣架構(gòu)，被零跑成為“四葉草”，通過1顆SOC（高通8295/8155），加上1顆MCU（恩智浦S32G），實現(xiàn)座艙域、智駕域、動力域、車身域，四域中央超算，集成15個域功能。

基于這個架構(gòu)，新車可減少信號傳輸延遲和能量傳輸損耗，在實現(xiàn)各系統(tǒng)間高效通信、協(xié)同控制的同時，還可將控制器數(shù)量從42個減少到28個，整車線束從1800米減少到1500米。

這種從核心零部件入手的自研路線，在打造技術(shù)特色的同時，很大程度上壓縮了整車制造過程的成本。

這并非偷工減料，而是自研基礎上的成本優(yōu)化，并且已獲得外界肯定——其三電技術(shù)已獲10家友商定點。

正因如此，零跑才能有信心成本定價，貼上“性價比”的標簽，喊出那句“好而不貴”——甚至一度被外界稱作“價格屠夫”。

用營收和銷量大致計算，零跑的單車收入約為10.95萬元，比起其他新勢力，這個數(shù)值足夠“有誠意”。

在剛過去的媒體發(fā)布會上，朱江明還對“價格屠夫”的綽號做出回應：

很多人標榜零跑是新能源汽車的“價格屠夫”，我覺得再加幾個定語會更貼切一些，零跑應該是高品質(zhì)、高配置新能源汽車的普惠者。

而今年，「技術(shù)+成本」兩大策略將繼續(xù)加碼，開發(fā)三大新增長點。

其一，零跑計劃完成B系列產(chǎn)品布局，推出三款B系列新車，分別是緊湊型SUV B10、中型轎車B01，還有運動型掀背車B05。

這三款車將和現(xiàn)有的C系列、T03等車型一起，向50萬臺年銷量發(fā)起沖鋒。

B系列的首款車B10，已和財報發(fā)布同一天開啟預售，預售價10.98-13.98萬元，1小時內(nèi)訂單突破1.5萬臺。

B10何故如此火熱？

最大的亮點，莫過于在全系標配智駕功能基礎上，首次將激光雷達高階智駕功能下探到13萬元以內(nèi)，支持端到端大模型智駕，可實現(xiàn)高速及城區(qū)自動領航輔助。

在這1.5萬臺訂單中，有73%的訂單來自訂單激光雷達智駕版。

同時，在B10預售發(fā)布會上，零跑還著重強調(diào)了B10搭載的最新自研成果——LEAP3.5技術(shù)架構(gòu)，這也是零跑今年的第二個增長點。

比起去年的LEAP3.0技術(shù)架構(gòu)，今年推出的LEAP3.5有多項升級：

• 前面提到的中央域控架構(gòu)進一步提高集成度，三域控制器被整合為單一總控模塊，達成全球最短996米線束布局，電子控制器數(shù)量從28個進一步縮減到22個。
• 智駕方面，全球首搭高通8650芯片，以200TOPS稀疏算力實現(xiàn)功耗減半，配合禾賽ATX激光雷達，實現(xiàn)13萬級最強感知體系。
• 智能座艙交互升級，入門車型即搭載8155驍龍芯片，高配車型則配備8295旗艦芯片，實現(xiàn)微秒級通訊延時；車機融合DeepSeek和通義千問雙AI大模型引擎，可實現(xiàn)語音、圖像及多模態(tài)輸入的毫秒級響應……

零跑透露，公司將在2025年底前，在LEAP 3.5架構(gòu)上實現(xiàn)城市NOA，全面躋身智駕第一梯隊。

在長期、堅定的研發(fā)投入下，零跑收獲了第三個增長點——合作，并且海內(nèi)外并行。

在海外市場，零跑和全球第四大汽車集團Stellantis，在去年5月正式成立合資公司零跑國際，這是中國汽車行業(yè)第一個反向合資公司。

去年9月，零跑C10、T03就在歐洲正式上市，在全球建立了超過400家銷售及售后網(wǎng)點，其中有350家在歐洲，另外50家位于亞太、中東、非洲和南美市場。

截至2024年12月底，零跑出口量已達13,726臺。

而國內(nèi)，零跑的正在兌現(xiàn)“定位科技型公司”的承諾，與友商達成合作。

第一個出手的，是多年前就有過接觸的一汽。

3月3日，零跑和一汽簽署了《戰(zhàn)略合作諒解備忘錄》。

雙方計劃在汽車零部件方面展開合作，通過技術(shù)融合提升產(chǎn)品競爭力，同時還會進一步尋求深化資本合作的可行性，進行全產(chǎn)業(yè)鏈的資源協(xié)同。

一方具有百萬級年銷和品牌規(guī)模、急于尋求技術(shù)轉(zhuǎn)型，另一方則具備技術(shù)、案例，正在規(guī)模上尋求擴展，一場老牌國有車企和新勢力科技黑馬的雙向奔赴就此展開。

在電動化和智能化浪潮中，開放協(xié)同比起單打獨斗似乎更具優(yōu)勢，這種從“內(nèi)卷”到“共生”模式的轉(zhuǎn)換，將整合雙方優(yōu)勢進行互補。

在汽車市場廝殺異常激烈的當前，這種行業(yè)規(guī)則的改寫，也許將為汽車產(chǎn)業(yè)開拓一個新的走向。

One More Thing

上個月，法拉利董事長到訪零跑汽車總部，會見了零跑董事長朱江明。

在公開記錄中，這還是現(xiàn)任法拉利董事長第一次到訪中國——原來是為了合作。

就在3月11日，朱江明透露，公司正在和法拉利商討零部件及其他方面相關合作。

預計就在本周，法拉利相關人員還會再次來到中國并到訪零跑。

董事長從汽車工業(yè)老家，千里迢迢來到中國尋求合作，真是再次印證了那句：

一個時代有一個時代的汽車~