廣汽20年來(lái)首次虧損：成也日系合資，敗也日系合資

杰西卡 2025-04-02 09:29:43 來(lái)源：量子位

杰西卡 發(fā)自 副駕寺

智能車(chē)參考 | 公眾號(hào) AI4Auto

百年汽車(chē)工業(yè)大變革，確實(shí)太劇烈。

廣汽最近發(fā)布的財(cái)報(bào)，令人大吃一驚。

知道大象轉(zhuǎn)身絕非易事，卻沒(méi)想到前幾年還在領(lǐng)跑新能源轉(zhuǎn)型的老大哥廣汽，竟然已經(jīng)走到了前所未有的緊迫時(shí)刻：

全年合并口徑營(yíng)收1078億元，同比下降17%；歸母凈利潤(rùn)為8.24億元，同比下降81.40%；歸母扣非凈利潤(rùn)直接由盈轉(zhuǎn)虧，虧損43.5億元，同比大跌221.8%。

2024年汽車(chē)交付200.31萬(wàn)輛，同比下降20%；其中，曾經(jīng)的“利潤(rùn)奶牛”廣汽豐田和本田，2024年銷(xiāo)量跌幅都達(dá)兩位數(shù)，轉(zhuǎn)型最大主力“親兒子”埃安，銷(xiāo)量也明顯下滑。

盡管如此，剛剛接棒董事長(zhǎng)1個(gè)多月的馮興亞，還是給出了年銷(xiāo)量增長(zhǎng)15%——大約230萬(wàn)輛的積極指引。

廣汽的信心，全都在重金押注的智能化未來(lái)。

合資“現(xiàn)金奶?！变N(xiāo)量失速，擰干利潤(rùn)

在多家車(chē)企紛紛交上“史上最強(qiáng)”財(cái)報(bào)的一片火熱下，廣汽的這份財(cái)報(bào)似乎顯得有些“無(wú)力”：

2024年，廣汽合并口徑（即自主品牌）營(yíng)收1077.8億元，同比下降16.8%；匯總口徑（包含合資品牌）營(yíng)收4016.5億元，同比下降20%。

廣汽全年毛利潤(rùn)為41.52億元，同比下降26.72%。

集團(tuán)整體毛利率為3.85%，較上年同期減少0.52個(gè)百分點(diǎn)；其中，與“車(chē)”相關(guān)部分，整車(chē)制造部分毛利率僅2.18%，同比下降0.52個(gè)百分點(diǎn)，零部件制造業(yè)毛利率為7.83%，同比增長(zhǎng)1.04個(gè)百分點(diǎn)。

利潤(rùn)方面，集團(tuán)全年歸母凈利潤(rùn)僅8.24億元，同比大跌81.4%。

且這還是在非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)51.75億元正向收益的前提下，包括廣汽轉(zhuǎn)讓了廣州巨灣技研18.82%股權(quán)，直接增加22.6億元的凈利潤(rùn)等等。

扣除非經(jīng)常性損益，廣汽的歸母凈利潤(rùn)直接轉(zhuǎn)虧，一年凈虧43.51億元，同比下滑221.8%，是廣汽20年來(lái)首次出現(xiàn)虧損。

核心指標(biāo)全線下滑，在廣汽看來(lái)，矛頭直指價(jià)格內(nèi)卷導(dǎo)致的銷(xiāo)量下跌。

合資品牌這邊，2024年全年，廣汽豐田銷(xiāo)量為73.8萬(wàn)輛，同比下跌22.3%；廣汽本田的銷(xiāo)量為47.1萬(wàn)輛，同比下跌26.5%，是廣汽跌幅最大的品牌。

來(lái)自兩家合資品牌的收入為1778億元，同比下降27.8%。

另一邊，廣汽的自主品牌，2024年的銷(xiāo)量占據(jù)總銷(xiāo)量的40%。其中，轉(zhuǎn)型主力新能源汽車(chē)銷(xiāo)量，占全年總銷(xiāo)量的22.7%。

廣汽轉(zhuǎn)型新能源的最大希望埃安，被網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)飽和所困，又囿于轉(zhuǎn)型標(biāo)簽難撕，全年交付37.5萬(wàn)輛，同比下降21.9%。

埃安推出的高端化品牌昊鉑，也并沒(méi)有如預(yù)期般打開(kāi)高端市場(chǎng)，全年銷(xiāo)量?jī)H1.56萬(wàn)輛。

只有廣汽傳祺銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)2%，全年交付41.5萬(wàn)輛。

另外，廣汽埃安持股25%的新勢(shì)力合創(chuàng)汽車(chē)，也在今年年初正式被廣汽確認(rèn)關(guān)停。

合資車(chē)、自主新能源車(chē)兩頭失速，廣汽去年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷(xiāo)量，幾乎可以說(shuō)是進(jìn)退維谷。

不過(guò)好的方面是，廣汽在海外市場(chǎng)的進(jìn)展順利，特別是自主品牌。

2024年，廣汽出口12.7萬(wàn)輛汽車(chē)，同比增長(zhǎng)67.6%，其中自主品牌首次突破10萬(wàn)輛，同比大漲92.3%，占出口總量的83%。

廣汽在全球74個(gè)國(guó)家布局的490個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，為廣汽2024年帶來(lái)的了117.4億元的收入，同比增長(zhǎng)112.6%；海外毛利率達(dá)14.72%，遠(yuǎn)高于公司整體的3.85%。

這是因?yàn)閺V汽主推的埃安、傳祺等車(chē)型，通過(guò)在當(dāng)?shù)夭少?gòu)低成本零部件、當(dāng)?shù)毓S直接生產(chǎn)等方式降低了成本，但同時(shí)在海外市場(chǎng)溢價(jià)更高，共同促成了這部分較高水平的毛利率。

2025年，廣汽計(jì)劃在此基礎(chǔ)上導(dǎo)入4款新車(chē)型，新開(kāi)拓13個(gè)國(guó)家和200個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，向年出口18萬(wàn)輛車(chē)發(fā)起沖刺。

面對(duì)這樣一份財(cái)報(bào)、這樣一份市場(chǎng)壓力，剛剛接棒曾慶洪、上任一個(gè)多月的馮興亞，給出了全年銷(xiāo)量指引：

廣汽計(jì)劃全年交付230萬(wàn)輛，比2024年增長(zhǎng)15%。

在中國(guó)汽車(chē)的增量市場(chǎng)中，這個(gè)增幅并非難以實(shí)現(xiàn)，但前提是，廣汽能在今年找到銷(xiāo)量增長(zhǎng)的突破口。

特別是在2024年，在新勢(shì)力車(chē)企扶搖直上的一年，廣汽沒(méi)有講出太動(dòng)人的新能源故事。

也許為期三年的“番禺行動(dòng)”，就是廣汽決心破釜沉舟轉(zhuǎn)型新能源的證明。

具體怎么做？

三年“番禺行動(dòng)”，再次擁抱華為

廣汽已經(jīng)亮出了自己的底牌。

具體要先從“番禺行動(dòng)”說(shuō)起，這是廣汽在2024年年底啟動(dòng)的、一項(xiàng)為期三年的轉(zhuǎn)型計(jì)劃。

核心目標(biāo)就是重整自主品牌，讓自主品牌實(shí)現(xiàn)跨越百萬(wàn)輛級(jí)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模，向200萬(wàn)輛級(jí)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模進(jìn)軍。

之所以是“番禺”，則因?yàn)榉菑V汽自主品牌的核心區(qū)域，匯聚了傳祺和埃安的工廠、研究院、零部件產(chǎn)業(yè)基地以及廣汽智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)園。

廣汽更是將總部從廣州CBD遷往番禺，就是為了讓“聽(tīng)到炮火的人”做決策。

今年，恰是“番禺行動(dòng)”開(kāi)局元年，馮興亞稱，集團(tuán)將在“番禺行動(dòng)”指引下，深化“智行 2027”行動(dòng)計(jì)劃——

廣汽將在2025年邁入產(chǎn)品智駕水平中國(guó)第一陣營(yíng)；到2027年，進(jìn)入產(chǎn)品智駕水平和研發(fā)能力的全球第一陣營(yíng)。

這既是廣汽布局未來(lái)的“野心”，也是廣汽布局多年所期盼的成果。其實(shí)從智駕戰(zhàn)略來(lái)看，廣汽正在放長(zhǎng)線釣大魚(yú)，已為從L2到L4的全面路徑做好鋪墊。

廣汽推出最新智駕系統(tǒng)“星靈智行”，就是其實(shí)現(xiàn)全面布局的基礎(chǔ)。

星靈智行”實(shí)際是之前ADIGO系統(tǒng)的6.0版本，更新后和過(guò)去最大的不同是，算法由規(guī)則驅(qū)動(dòng)的分段式架構(gòu)變?yōu)槎说蕉思軜?gòu)。

基于全新的智駕系統(tǒng)，廣汽為L(zhǎng)2到L4劃分五大產(chǎn)品平臺(tái)，算力覆蓋70-2000TOPS：

L2+層面，今年將著重實(shí)現(xiàn)進(jìn)入中國(guó)第一梯隊(duì)目標(biāo)。

五大平臺(tái)中，G100、G200、G300和G700都提供對(duì)應(yīng)方案。其中，G100和G200支持高速NOA和城區(qū)通勤領(lǐng)航，即固定線路下的城區(qū)NOA。

G300支持城區(qū)NOA，G700則結(jié)合VLM實(shí)現(xiàn)了「車(chē)位到車(chē)位」。

最高的一級(jí)G1000，則適用于L3/L4架構(gòu)，算法基于視覺(jué)語(yǔ)言模型結(jié)合世界模型。

L3層面，廣汽計(jì)劃今年年底推出全國(guó)首款L3自動(dòng)駕駛量產(chǎn)車(chē)，昊鉑HL首發(fā)，可支持城區(qū)NDA（導(dǎo)航輔助駕駛）。

到2026年，廣汽將加快L3量產(chǎn)落地，覆蓋更多高端車(chē)型，計(jì)劃在ToB端（如祺出行平臺(tái)）*先實(shí)現(xiàn)普及。

L4層面，廣汽將在今年交付首款L4前裝量產(chǎn)車(chē)型；并且廣汽本身具備網(wǎng)約車(chē)經(jīng)驗(yàn)和基礎(chǔ)，明年還將成為國(guó)內(nèi)第一家L4規(guī)?；\(yùn)營(yíng)車(chē)企。

以及到2027年，廣汽將面向個(gè)人用戶推出L4級(jí)自動(dòng)駕駛汽車(chē)。

三線追趕智能化進(jìn)程，要完成的任務(wù)既緊迫又艱巨，單靠自研已來(lái)不及，因此在過(guò)去的時(shí)間里，經(jīng)常能看到廣汽的投資、合作動(dòng)向：

部分是與供應(yīng)鏈合作，例如采用英偉達(dá)、地平線、高通計(jì)算方案，支撐G1000平臺(tái)的算力需求。

部分則與技術(shù)巨頭牽線，和騰訊聯(lián)合開(kāi)發(fā)大模型底座，共建全球化的混合云平臺(tái)，以及共同打造“端云一體”的自動(dòng)駕駛輕地圖解決方案。

還有更深入的合作，如2020年廣汽和科大訊飛成立合資公司星河智聯(lián)，專注智能座艙研究，應(yīng)用于昊鉑GT等車(chē)型；以及去年與滴滴成立合資公司安滴科技，今年的L4前裝量產(chǎn)車(chē)型就出自這家公司。

以及，重新?lián)肀A為。

幾乎和宣告合創(chuàng)汽車(chē)關(guān)停同時(shí)，廣汽宣布通過(guò)了與華為合作GH項(xiàng)目的議案，并透露計(jì)劃注資15億元，雙方將聯(lián)合辦公，首款車(chē)定位30萬(wàn)級(jí)豪華智能新能源車(chē)。

不久前，這15億投資的新公司華望汽正式成立，新車(chē)型將搭載華為智能駕駛軟件、智能座艙、智能車(chē)控等解決方案，成為華為幫造車(chē)行列里的又一位“信徒”。

畢竟前面的成功案例已經(jīng)不少，即便是沒(méi)成為華為其中一“界”的長(zhǎng)安，通過(guò)入股引望、HI模式合作，加上技術(shù)大牛陶吉帶隊(duì)，也在老牌車(chē)企中轉(zhuǎn)型成果突出。

廣汽這15億的“學(xué)費(fèi)”，也許交得還不算晚。

One More Thing

前段時(shí)間，銷(xiāo)聲匿跡已久的恒大汽車(chē)，股價(jià)突然一度飆升逾230%。

原來(lái)是有傳聞稱，“廣汽與華為的項(xiàng)目將落戶原恒大汽車(chē)廣州工廠”，“廣汽集團(tuán)華望（GH）項(xiàng)目將收購(gòu)恒大汽車(chē)南沙工廠”。

然而，廣汽很快發(fā)布公告辟謠，稱并無(wú)收購(gòu)事宜接洽，恒大汽車(chē)因此暴漲的股價(jià)當(dāng)即回落。

和此番場(chǎng)景截然相反的另一邊，華為剛剛發(fā)布2024年財(cái)報(bào)，其中智能汽車(chē)解決方案業(yè)務(wù)營(yíng)收263.5億，同比暴漲474%。

盡管只占華為總收入的3%，但論金額，“不造車(chē)”的華為，光是靠幫別人造車(chē)賺的錢(qián)，差不多夠半個(gè)新勢(shì)力的收入了。